структура юридическа фондация и оперативна

Тук говорим за правната и оперативната структура на инвестиционните фондове, фондовете за управление и поддръжка, погледнете някои от техните видове, просто погледнете цените на акции (акции) инвестиционни фондове с отворена и затворена структура.

Традиционно, управлението и поддържането на фонда участват следните организации:

Управляващото Дружество управлява активите на фонда: инвестиционни решения, предоставя административни услуги на инвеститорите; за организиране на мениджър продажби процес (и обратно изкупуване), могат да включват поставяне агенти.
Пазител на активите на фонда (в зависимост от вида на фонда и страната - депозитар, попечител, попечител) съхранява и поддържа регистри на активите на фонда, като същевременно се насърчава контролните функции на законността на управляващото дружество във връзка с имуществото на фонда; е номиналната притежателя на фонд, извършва сделки с активите на фонд за инструкции за контрол.
Секретарят поддържа регистър на притежателите на ценни книжа на фонда; понякога регистрационни функции от страна на управляващото дружество;
Одиторът проверява коректността на счетоводство и управление на отчетния компания

Има много форми на организацията на затворен тип фондове, в зависимост от правните системи и традиции на финансовия сектор на страната, но целта им е една и съща навсякъде.

Двете основни параметри, за които различните средства, е:

структура юридическа фондация

От гледна точка на правните средства за структурата разделени на корпоративните активи, тръстове и договорните основи на.

Корпоративни фондации

Най-често срещаният тип на средства - корпоративен фонд, който се организира в имиджа на компанията. Той инвестира от името на своите акционери в акции и облигации на други дружества; доходи, получени от такива инвестиции се разпределят между акционерите на фонда под формата на дивиденти и стойността на участията им се увеличава (или намалява) в съответствие с промените в стойността на инвестициите на фонда. Корпоративна фонд, собственост на акционери, и да ги управляват от името на фирмата. инвестиционен портфейл на фонда се управлява от независим управляващо дружество.

доверителни фондове

Дейностите в рамките на доверителния фонд е ясно разграничение между управляващото дружество и на довереника (попечител). Довереникът е отговорен за безопасността на активите на фонда и за съответствието на целите на фонда е посочено друго. Управляващото дружество, със съгласието на попечителя, управлява инвестиционен фонд портфейл и извършва административни процедури. Това разделение на функциите е допълнителен начин за защита на фонда и неговите инвеститори.

Доверителни фондове са най-често срещаният тип в Обединеното кралство и страните, в които има и традицията на британската обичайното право, като например Австралия и бившите британски колонии; Тази форма се използва, макар и по-рядко в Съединените щати.

договорни фондове

Според законите на някои държави не е разрешено да създавате тръстове за колективно управление на активи; в тези страни (главно системата на Романо-германския закон или от Гражданския кодекс) е разработен от формата на договора фонд.

В такава форма, в законен собственик на фонда има качеството на контрол или инвеститори колективно. За сигурността на активи е най-често отговорна банка или друга кредитна институция, дъщерно дружество (или модул), който е контролът. Разделение на функции за управление от функция за съхранение на активите се осъществява създаването на "китайски стени" и се поддържа от високата репутация на кредитните институции и строг контрол, упражняван от страна на регулатора.

Самите инвеститори - не акционери и участници, които имат право да се възползват от капиталовите печалби и дивидентите, но нямат право на глас. Единственото право, които те могат да използват - това е правото да продава активите си, т.е., ако те не ми харесва поведението на управление на фонда, те могат да се измъкнем от него ...

Този тип фондове, който е използван в Германия и Франция.

Работна фонд структура

Също така трябва да се прави разлика между активите по отношение на оперативни различия. Има средства затворени и отворени.

затворен тип фондове

Този фонд е с фиксиран брой акции в акционерно дружество в правната форма, която обикновено се създава. Ето защо, когато акциите на фонда, придобити от лице, съответстващ на техния брой трябва да бъде продаден на друг човек - и тази операция се извършва на фондовата борса, по същия начин като нормален прехвърляне на акции. Създаване и издаване на допълнителни акции или обратно изкупуване на акции за анулиране обикновено изисква съгласието на акционерите.

От отворен тип фондове

Отворен тип фонд има променлив капитал за разлика от затворен тип фонд с основен капитал. Акциите могат да бъдат създадени и постоянно се изхвърлят, в зависимост от които повече - купувачи или продавачи. По този начин фондът може да расте или се свива с течение на времето, без да е необходимо да се организира серия от събрания на акционерите за издаване на разрешение за увеличаване или намаляване на капитала. Публичните средства за закупуване на акции на фонда или подарък за обратно изкупуване редовно, често ежедневно.

Ценообразуване на акции (акции) инвестиционни фондове

Един от най-важните показатели, имащи отношение към дейността на инвестиционните фондове, е стойността на нетните активи на фонда. Нетната стойност на активите на фонда - е разликата между всички активи на Фонда се оценяват по пазарна цена, или (в случай на невъзможност за нейното определение) на предписания процедура и всички задължения на фонда. Нетната стойност на активите на една акция (дял) фонд, наречен стойност на акцията (дял).

Цената на нетна стойност на фонда активите (НСА) = Всички активи на Фонда - Всички задължения на Фонда
Стойността на акции (акции) = НСА на Фонда / брой акции (акции) в обръщение

Ценообразуване на акции (акции) за целите на покупката и продажбата се определя от оперативната структура на фонда.

От отворен тип фондове

Стойността на публични средства за акция (единица) се изчислява редовно на определени интервали от време. Акциите се продават и изкупуват по цена, изчислена въз основа на стойността на акциите, но цената може да е различна от цената. Цена (настаняване) надвишава стойността на размера на издръжката. Покупната цена (обратно изкупуване) на акциите на по-ниска от цената на акциите на инвеститорите в размер на отстъпката. Доплащане и отстъпка използва за покриване на разходите за организиране на процеса на продажба и обратно изкупуване. В тези средства, които не се използват премиум и отстъпка (често тя фондове, които инвестират в държавни ценни книжа), акции продават и изкупуват обратно на цена, равна на стойността им.

Определяне на цената на ценната книга на инвестиционния фонд с отворена операционна структура

(А) Нетните активи на фонда в размер на 1000 рубли

(G) покупна цена за акциите на 9,8 рубли (акции) на инвеститор (цената на обратно изкупуване) на най-= в гр

затворен тип фондове

Цената на акциите на затворен тип фонд се определя от търсенето и предлагането на един пазар, където се търгуват акциите. Цената на акциите, спонтанно определя от пазара, е свързана до голяма степен, с прогнозна величина на запасите стойност. Обикновено, обаче, има някои разлика между пазарната цена и стойност на акцията. Ако пазарната цена на акциите повече от неговата цена, а след това да кажем, че има бонус. Ако пазарната цена е по-ниска от стойността на акциите, а след това ние казваме, че запас се продава с отстъпка. Когато един склад се продава с премия, това се отразява положително становище на инвеститорите относно инвестиционната политика на фонда, както и свързаните с тях доход за инвеститорите.

цената на акциите затворен фонд, както и изчисляване на премията за (отстъпка)

(А) Цената на акциите = цената на акциите на фондовата борса 12 рубли

Тези средства са създадени като необичайна форма на акционерни дружества, които могат да поддържат постоянно и за обратно изкупуване на акции. Законите на много страни създават трудности за този вид фонд, но въпреки това, тя е най-честата форма на публични средства в света; тя е на този тип включва взаимни фондове в САЩ.

САЩ взаимни фондове;
Франция: SICAV (инвестиционно дружество с променлив капитал). Също така в Люксембург, Дъблин и някои други офшорни центрове;
UK: OE1S (Инвест-Сион дружество или отворено акционерно дружество).

Това е основната форма на затворен тип фондове, които почти винаги са под формата на акционерни дружества с основен капитал. Те могат да издава нови акции, като всяка друга публична компания, но тя се нуждае от отделен акционер резолюция и проспект; обикновено те не се изкупи техните дялове. Това е най-старият вид на инвестиционни фондове: инвестиционни тръстове се появиха в средата на ХIХ век в Обединеното кралство.

Великобритания: инвестиционни тръстове;
САЩ инвестиционно дружество от затворен тип.

Фонд, създаден въз основа на договора между мениджъра и попечителя (попечител).

UK: дялови тръстове. Тази форма се използва също и в страните от бившия Британската империя: Австралия, Нова Зеландия, Хонг Конг и Малайзия. И в Южна Африка, където тази форма се основава на традицията в общото право наследена от Великобритания

Тази форма се използва от инвеститори, които желаят да инвестират в много ликвидни пазари и не искат да бъдат асоциирани с колекции aktsionerovi корпоративни процедури. Технически, това е фондовете от отворен тип; На практика, те не се създават нови акции (акции) при поискване, но може да издаде нов транш на акции, "P" е достатъчно търсене. Създаден в офшорни зони, като например Гърнзи и Дъблин

Фондът, чиито активи принадлежат на управляващото дружество, и чиито членове не са акционери, но вместо да имат право да участват в печалбите.

Германия: инвестиционни фондове;
Италия: взаимни фондове;
Shwe ytsariya: взаимното инвестиране на средства;
Япония: инвестиционни тръстове. Наскоро се появи в България под формата на взаимни фондове.

Тази форма е практически неизвестен. Има нещо като полу-договорни фондове, често се споменава като интервал фондове, които изкупуват акциите си с големи интервали от време.