Кредит в условията на пазарна икономика, формирането на нивото на лихвените проценти на пазара

Механизмът на формиране на пазарен лихвен процент може да бъде представен, както следва:

I = R + д + RP + MP LP +,

къде си - на реалния лихвен процент върху "операции безрискови" в случаите, когато се очаква темпът на инфлацията до нула;

д - премия еквивалентно на нивото на инфлационните очаквания за срока на задължението по дълга;

(R + д) - безрисков лихвен процент, на лихви по дългово задължение включва реалния лихвен процент върху "операции безрискови" и наградата за най-очаквания темп на инфлация до погасяването на задълженията по дълга;

RP - премия за риска от неизпълнение, което се определя предимно от кредитоспособността на заемополучателя;

LP - премия за ликвиден риск;

MP - рисковата премия, като се отчита степента на развитие на задължението за изплащане на дълга.

Инфлационните очаквания (д) имат особено въздействие върху нивото на заем крак на сто, както е видно от практиката на всички страни, които правят прехода от административно-планова икономика към пазарна ями. Това се отнася за България.

Разграничаване между номиналните и реалните лихвени проценти. Връзката между процентите могат да бъдат представени със следната формула:

където I - номинална или пазара, скоростта на интерес;

R - реален лихвен процент;

д - процента на инфлацията.

Само в специални случаи, в които няма увеличение на цената на паричния пазар (е = 0), реални и номинални лихвени проценти са едни и същи. Формулата може да се използва за приблизителното определяне на номиналната интерес процент и дава приемливи резултати само за малки стойности на R и EV друго SLE-чай различен подход, като се вземе предвид необходимостта от компенсиране и nachis-контролиран размер на такси за кредита.

Номиналната интерес процент се определя по формулата:

I = (1 + г) (1 + Е) - 1 = R + д + повторно.

Значението на разделението на номиналните и реалните лихвени проценти възпре-делящ факт, че това е реалният лихвен процент играе важна роля в инвестиционните решения. И това трябва да се подчертае, че пазарния лихвен процент коефициенти-ция е настроен е очакваната инфлация в бъдеще, като се има предвид степента на развитие на задължението за изплащане на дълг, а не със скорост на факти Ceska на инфлацията в миналото. Връзката между индекса на инфлацията и номиналните лихвени проценти по краткосрочни заеми в България е показана на фиг. 4.3.

Фиг. 4.3. Връзката между индекса на надуване и номинална интерес

лихвените проценти по краткосрочни заеми в България

Въпреки това, в някои периоди може да бъде ситуация, в която реално WIDE лихвени проценти са отрицателни.

Нивото на инфлационното обезценяване на парите е достигнала 68% за годината. По този начин, реалните лихвени проценти са отрицателни в размер на около 26.2%.

Ролята на инфлационни очаквания в образуването на нивото на лихви по заем, се потвърждава чрез сравняване на нивото на лихвените проценти по краткосрочните кредити-ditam банки, предоставени в рубли и чуждестранна валута. Това се илюстрира от графиката по-долу (Фигура 4.4.): Разликата в равнището на лихвените проценти по кредитите на българските търговски банки в рубли и други определена странна валута предимно инфлационни очаквания менти, свързани с рублата и щатския долар.

Фиг. 4.4. Сравнителни динамиката на лихвените проценти по кредитите на българските търговски банки към юридически лица в българските рубли и в щатски долари

размер на премията за риска от неизпълнение (RP) се определя основно от кредитни ditosposobnostyu кредитополучателя, както и кредитно улеснение. Нейното ниво може да се изрази като разликата между лихвения процент по дълговите кредитополучатели (емитенти), имащи различен рейтинг (в сравнение с най-висока), при условие съпоставимост мост други параметри на дълга.

Големината на загубата на рисковата премия на ликвидността (LP) зависи от вероятността за загуба на ликвидност задължение дълг, т.е. възможност за обмен си за пари в брой, без загуба на стойност. Ако на пазара на дълга е в списъка има висока текущата ликвидност-ност и вероятност от загуба е пренебрежимо малък, рисковата премия е загуби ликвидност-ност по отношение на посочения дългов инструмент е минимално. В друг случай, когато, например, неликвидност малък бизнес дълг, инвеститорите имат интерес да получат премия като компенсация за "Раздялата" с течен актив.

Естеството на рисковата премия, като се отчита степента на развитие на дългосрочен Вага пасиви (MR) се определя, от една страна, толкова по-голям трудността на прогнозирането на бъдещите колебания на лихвените проценти по дългосрочния дълг в сравнение с лихвените проценти по краткосрочни Ним дълг. В допълнение, кредиторът отказва консумация самоподдържаща-пари за по-дълъг период и, проследяване ствие, разчита на значителна степен на обезщетение. Като пример за такава награда обикновено води до разлика в лихвения процент (доходност) на държавни ценни книжа с различни падежи.