Модел диагностични несъстоятелност Altman модел диагностика Altman несъстоятелност (Z-скор Altman)

Модел диагностика Олтман несъстоятелност (Z-скор Олтман), предложен от американския икономист-анализатор Е. Алтман през 1968 г. предвижда изчисляването на сложни критерии - кредитен индекс - Ви дава възможност да се разделят всички предприятия на две групи - в несъстоятелност и nebankrotov. При изграждането на модела си на Е. Алтман разгледа 66 предприятия, от които половината са фалирали в периода 1946-1965 GG. В същото време той учи отношенията с фалита на 22 финансови показатели и избрани пет от тях най-важното. В резултат на това, учените са поканени да се използва израз за изчисляване на индекса на платежоспособност (Z-резултат):

Z-резултат = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3 X3 + 0,6X4 + Х5, (17)

където X1 - делът на оборотен капитал в активите на дружеството; X2 - делът на неразпределена печалба в активите на дружеството; X3 - съотношение на печалба от продажби (оперативна печалба) и активите на предприятието; X4 - съотношението между пазарната стойност на обикновените и привилегировани акции на задължения на дружеството; X5 - съотношението на продажбите (приходите) до активите на дружеството.

Според изследване на Олтман, вероятността от фалит зависи от Z-оценка (за стойности на Z-schem 2.99 - много нисък), което може да отнеме стойности в диапазона от -14 до +22. Според Олтман, разработен с помощта на своя пет фактор модел може да се предскаже фалит на времевия хоризонт от 1 година с вероятност от 95%, както и времеви хоризонт от 2 години - с вероятност от 83%.

Анализът е описано техниката на кризи прогнозиране разкрива има две сериозни недостатъци. Първо се използва в израза (16), теглата се определят opytnostatisticheskim чрез използване на данни от преди повече от половин век, и второ, на определението за съотношение X4 (съотношението между пазарната стойност на обикновените и привилегировани акции на финансови задължения на компанията) е възможно само в случай на изпитване на големи компании чиито акции се търгуват на фондовите пазари.

През 1983 г., Е. Altman получи модифицирана версия на формула Z-резултата за фирми, чиито акции не се търгуват на борси, обаче, съгласно икономически анализатори belobolgarskih [1, стр. 216219], използването на Е. Altman модел (стари и модифицирани) в Република Беларус в нетрансформирания формата е практически невъзможно.

В допълнение, модел Олтман висока "тегло" Индексът на X4, на територията на Република Беларус за не отговаря на условията за степента на развитие на фондовия пазар, тъй като той все още е много слаба, а защото пазарната стойност на акциите се формира без достатъчен брой участници на този пазар. В допълнение към по-горе, е необходимо да се отбележи, че съществуват значителни различия в правилата за преоценка на дълготрайни активи. В нашата страна, най-старата, износена дълготрайни активи, имат същото значение в сметката като нов. Този подход ненужно увеличава делът на собствените си (собствения капитал) на капитала чрез постоянна преоценката си, което води до надценяване на цената на акциите, както и да повлияе на стойността на показателя "общата сума на активите".

Въпреки това, според belobolgarskih учени, самия модел, което е характерно за началото на растежа на кризисните тенденции във функционирането на предприятието, то може да се използва по предназначение и в нашата икономическа реалност, с уговорката, че числените коефициенти, които отразяват "тежестта" на тези или други показатели ще бъдат коригирани. За тази цел на финансовата информация по редица основни предприятия от Мозир и опит да се изчисли коефициентите, съответстващи на икономическата реалност на града ще бъдат обработени. Шофиране коригиращи фактори е експертна оценка на въздействието на "тежестта" на всеки един от тях в натрупването на кризисни ситуации в областта на финансите на предприятието и при последващото сравняване на получените резултати с индекс стойност Z-скор в началото и на преработените модели с тенденциите променящите се показатели за платежоспособност.

Резултатите от изследването допускат следното за регулиране на базовия модел за условията на Мозир:

Z-резултат = 0,48X1 + 0,6X2 + 1,3X3 + 0,2X + 0,4-X5. (17 ')

Граничните стойности на индекса на Z-оценка, както следва: на Z-оценка ^ б вероятността от фалит е много висока; ако 6.6 * 3.2 -account незначителна вероятност от фалит.