Концепцията на база contango и bekvordatsiya

Futures Trading / Част I. Теория на търговията с фючърси / Глава 9. В основата концепция, contango и bekvordatsiya

Backwardation и contango - понятия, специфични за фючърсни договори, те са, както следва. Ясно е, че цената на фючърсите се основава на цената на базовия актив. Ако актива на датата на изтичане на фючърса на място струва колкото хиляда рубли на пазара, фючърси цена (с договор за обем на една акция) също ще бъде хиляда рубли. Но преди датата на изтичане на договора и цената на актива обикновено по-различно.

Да кажем, до изтичане на стойността на фючърсния договор над стойността на актива. Тя - contango. ситуацията е характерна за договори за борсови индекси и акции. Когато фючърсната цена по-ниска от цената на даден актив - това е backwardation. противоположната концепция. В основата е разликата между цената на фючърсния договор и цената на базовия актив. В по-далеч от текущата дата на периода на изпълнение, толкова по-голяма разлика. С основание приближаващия изтичане клони към нула. Ценообразуване фючърси може да се изчисли по формулата F = Р х (1 + R X Т / 365). където

  • F - фючърси цена;
  • P - цената на базовия актив на спот пазара;
  • T - време на изпълнението на договора (дни);
  • R - текущата лихва.

Да кажем, че индексът RTS е 1260 точки. В същото време фючърсите на индекса се търгуват на 1 280. Това contango индекса е 20 точки. И по-нататък до изтичането на договора, както и по-висок лихвен процент, така че можете да видите по-висока contango. С наближаването на изтичането на фючърса contango намалява в последните дни преди датата на изтичане се изчислява десети или не.

Но може да има изключения. Това се случва, че очакванията за промяна в цената на базовия резултат на активите до намаляване на стойността на фючърсния договор на пазара на е под актива. Това се случва, например, когато се очаква голяма реколта от зърно и предлагането на пшеница ясно ще надхвърли търсенето за нея от датата на изтичане на фючърсния договор. Това е backwardation. Често това може да се наблюдава при фючърсите върху индекса RTS. По този начин, на стойност на индекса на 1150 пункта, фючърси може да се търгуват на ниво от 1 100 пункта. В този случай, backwardation е на 50 точки.