Contango и backwardation - -

През последните години, на вътрешния пазар на ценни книжа значително разширена гама от фючърсни договори, има нови възможности за търговия метали, валутни двойки, индекси. Участниците в търга, предлагани стандартизиран фючърсния договор, който се основава на определен базов актив (тя може да бъде акции, метали, валути, стоки, индекси и т.н.). Контрагентите се ангажират с конкретна дата в бъдещето (както е посочено в спецификацията на фючърса) за покупка или продажба (може би да се сложи) на базовия актив с цената на сделката. Доставката е главно ако фючърси, базирани на акции, както и, в по-голямата си част, селището фючърси, т.е. То взема предвид само в резултат на финансовата транзакция. В търговията с фючърси има своите предимства и недостатъци. От една страна това е възможно с малко пари, за да търгувате интерес инструмент, като например масло; от друга - фючърсите не ценни книжа, в действителност, това е само една спекулативна търговия на разликата в цените за определен базов актив, което, в съчетание с "ефекта на рамото", носи много рискове -Larger от склад за търговия, да не говорим облигации. По този начин, на пазара има две обменни курсове: цената на базовия актив и цената на фючърсния договор. Те са тясно свързани, считано от датата на изпълнение на фючърси (или, да речем, към датата на падежа) взаимно сетълмент се извършва въз основа на текущата цена на базовия актив. Ето защо, взаимовръзка между фючърсите и базовия актив е много висока. Въпреки това, тези цени се събират, обикновено, само за датата на изтичане на фючърса, в останалата част от времето помежду има разлика. Това се случва поради някаква причина: да купува / продава фючърси трябва само да платят гаранция на задълженията си (обикновено 5-10% от текущата общата цена), а на базовия актив при търговия трябва да качите пълния размер на разходите. Оказва се, че в един и същ финансов резултат изисква различни инвестиции. Следователно, въпросът е стойността на парите и времето, за да ги използвате. Ситуация, при която фючърси се търгуват повече на базовия актив, наречена "contango" по-евтино - "backwardation". Разликата (спред) между фючърси и базов актив, наречен основа, съответно основа може да бъде както положителен и отрицателен. При нормални обстоятелства, когато активът не се случва много, пазарът е най-често се наблюдава contango. Големината на положителен основа, т.е. колко, търговия с фючърси повече на базовия актив, то зависи от няколко фактора: времето до изтичане на безрисков лихвен процент, на очакванията на пазара на банкови депозита.

Теоретично фючърси цена, определена по формулата:

S - е цената на базовия актив,

R - курс рефинансиране,

п - брой дни преди изпълнението на договора

А сега да разгледаме ситуация, в която има backwardation на пазара, т.е. търговия с фючърси по-евтино основни. Като правило, това се дължи на нито твърде негативни очаквания на пазара по отношение на бъдещото движение или "играе" с дивиденти, когато активът е акция. Нека се спрем малко повече, когато се изплащат дивиденти от акции на този период се търгуват фючърси върху акциите.

След теоретичната фючърсната цена е както следва:

Div - дивидентите, изплащани на акции

Работата е там, че при възникване на определена дата затваряне на регистъра на акционерите, дивиденти ще се изплащат. На следващия ден за търговия, акциите обикновено е по-евтино от размера на дивидентите, като се отървете от тях. След като няма фючърсни дивиденти, те трябва предварително коригирана с размера на дивидентите, като по този начин може да се образува backwardation. Bekvordatsiya може да се използва чрез закупуване на фючърсен договор и продават на базовия актив.

Като цяло, това е необходимо да се придвижат от факта, че лесните пари не е на пазара. възможности за арбитраж между фючърсния договор и на базовия актив се следи постоянно. Добивите варират обикновено под банков депозит, но когато волатилността се увеличава и на базовия актив в процес на значителни промени, както и contango и backwardation е напълно възможно да се използва.