Мецанин финансиране - алтернатива на проекта · бизнес кредити · банка заем 24

Фактът, че евтините пари свърши, това е очевидно за всички, дори и за местния бизнес, и не е имал време да опитате сладък плод на евтини заеми. Разбира се при такива обстоятелства не домашни, нито чуждестранните инвеститори не бързат да купуват всичко, което е лошо, като се надяваше да получи висока възвръщаемост. Глобалната ликвидна криза, която удари планетарна финансовата система е преподавал инвеститори трезвия поглед на много неща, и принуди кредитни институции, за да направи преглед на рамката за паричната политика. При тези обстоятелства, разработчиците все по-трудно да се намери финансиране за своите проекти, поради което много от тях и насочиха вниманието си към алтернативни инструменти за набиране на средства, като, например, мецанин финансиране.

За разработчиците активно използване на привлечените средства е доста често срещано явление. В годините преди глобалната криза на ликвидността, кредитни линии в размер на 70-80, а понякога дори и 90% от стойността на проекта. Разбира се, колкото по-висок процент от инвестициите си в проекта, толкова по-висока надеждност, но почти никой от кредиторите, без да се обръща внимание на такива "дреболии". Въпреки това, ситуацията се променя, в разгара на ликвидна криза, един от най-големите местни банки - Сбербанк, първо обяви спиране на кредитирането на проекти с висок процент на заемни средства, и скоро спря напълно проектно финансиране.

С течение на времето, този път мина към други банки в страната, започва глобална увеличение проценти по кредитите, което е изключително негативно влияние върху дейността на разработчиците български недвижими имоти, работи агресивно, с помощта на заемни средства. Според бизнесмени себе си, спирането на някои проекти на преговорите с банките и увеличение на лихвените проценти, от друга страна, това е много лоша новина за тях. Като представител на една от работа на фирмите за развитие "с търговски недвижими имоти, където доходността е достатъчно висока, можете в сегашната ситуация с привличане на кредитни ресурси, но сега банките са почти винаги отказано кредитиране проекти, делът на собствените ресурси на предприемача, който е по-малко от 30-40 %. ". Това развитие, която се превърна в отговор на българските банки в кризата на глобалната ликвидност, значително усложнява задачата за привличане на средства от разработчици и познато и лесно финансиране на проекта в новата среда е престанал да бъде печеливша, поради високите лихвени проценти по заеми. Разбира се, лихвени проценти, определени от пазара и да ги влияят от външната страна е много трудно, но все пак, за да се реши проблема с липсата на ликвидност в чужбина, се използва успешно различни финансови инструменти, като, например, мецанин финансиране.

Вливането на собствен капитал

Банкери дават определение на мецанин финансиране ", мецанин финансиране - метод за финансиране на проекти, в които един инвеститор осигурява средства под формата на дългово финансиране с едновременно придобиване на опция за придобиване в бъдеще акциите на кредитополучателя или SPV компанията на определена цена, е възможно при настъпване на определени условия." Както казахме по-горе, тези заеми са на разположение в случай, че компанията не може да разчита finasirovanie проект се дължи на липсата или отсъствието на собствените ресурси на банката. Оказва се, че мецанин финансиране заменя, или добавя към собствени средства на дружеството, което позволява на проекта да получи необходимата дялов капитал (преведени на собствения капитал). Обикновено, дружество, което предоставя на инвестициите мецанин, поема по-големи рискове в сравнение с традиционните кредити и поради това има право да очаквате увеличение на доходността на инвестициите си. Мецанин финансиране - симбиоза от дългово финансиране (финансиране на дълга) и финансирането на собствен капитал (собствен капитал). Както знаете, на дълга - това е най-евтиният пари и справедливост - най-скъпият парите. Мецанин финансиране е междинен, да предоставят финансови средства на стойност повече от дълга на пари, но собствените си по-евтино.

Обикновено предлагаме мецанин финансиране на инвестиционни големите банки и инвестиционни дружества се изчисляват този финансов инструмент за повишаване на доходността на активите си. Тъй като този инструмент е с висок риск, своя дял сред останалите по-малки. По-малките банки, пенсионни фондове, застрахователни компании, които работят с този инструмент е много рядко поради ниската му ликвидност и рисковаността.

Всички елементи на такива предположения имат пълен опит за себе си като американски банки и техните европейски колеги. Високорисковите заеми и бе с основен принос за глобалната криза на ликвидност, която се основава на американски ипотечната криза. Въпреки факта, че основната обхвата на инструмент мецанин финансиране висок риск, и дори рисков проекти, компетентна работа с инструмента, от друга страна, намалява риска за кредитора. Причината за това българското законодателство, което е много по-трудно да се защити заемодателя в случай на фалит на кредитополучателя, а не акционери. По закон, заемите се изплащат на първо място, и парите, инвестирани от акционерите, се компенсират най-последен. В същото време, максималните akitsonera възможно печалба несравнимо по-висока от максималната възможна печалба заемодателя, който получава фиксиран процент му. Казано просто, мецанин финансиране е един вид междинен финансов инструмент финансов проект. Мецанин дълг ще бъде таксувана по-рано от дълга на капитала, но по-късно от дълга на дългово финансиране. Оказва се, че заемодателят се е получило заем мецанин поема риска от акционера, но може да получите в тази голяма печалба, защото до последния момент ще бъде свободен да избере да приложи опции, принадлежащи към него или не.

Developer, възползвайте се от този финансов инструмент, от една страна получава финансиране в рамките на относително малък, от друга страна, разработчикът не може да изплаща кредита предприети в случай, че заемодателят избира varaint обратно изкупуване. Обикновено, съотношението на проекта в съответствие с опция е на стойност повече от пазара, поради което предприемачът е по-изгодно, за да получите пари за него, отколкото просто продават.

Проценти рискове и добив могат да варират в зависимост от комбинацията, в която всички компоненти са избрани като смес. Обикновено, източниците на финансиране между привлечените средства, мецанин финансиране и капитал дял в съотношение 50/25/25 до 70/20/10. Случаи, в които мецанин финансиране се използват за покриване на всички нужди на компанията в собствения си капитал са изключително редки, но понякога сделките се сключват без капитал.

За другите предимства на мецанин финансиране опасения лекота и за кратко време, е нужно да получи такъв заем, в сравнение с конвенционален банков кредит. обработка мецанин кредит не изисква регистрация на ипотечния кредит и да изпълнява различни други изисквания на банката. Кредитните институции, които предоставят мецанин заеми са готови да предложат най-доброто за пакет кредитоискателя в най-кратки срокове.

Въпреки, че не всички от посочените по-горе ползи от използването на мецанин кредитиране на разработчиците, този финансов инструмент, все още не е получил широка популярност в страната ни и е в процес на формиране, за разлика от западните страни. Въпреки това, някои инвестиционни компании вече обявиха старта на специален фонд за предоставяне на услуги мецанин финансиране. Ние вече са били държани и първата сделка за използването на този финансов инструмент, обаче, segodnyashiny ден тя все още е по-скоро изключение, отколкото правило. Едно от малкото изключения досега, се превърна в добре познат търговец на дребно "Vester", е сключил договор с един от местните банки в размер на $ 300 милиона, на която банката получава правото в продължение на четири години, за да придобие до 10% от акциите на кредитополучателя. Що се отнася, веднага devloperskogo бизнес, въпреки привлекателността на този инструмент всяка сделка на мецанин финансирането до този момент не са направени в България. В страни на Европа и в Съединените щати, около 20% от разработчиците работят, като използват този финансов инструмент. В България първите занимава с мецанин osuschstvili средства Raven Русия и Куин. Спецификата на тези средства - напред финансирането с предоставянето на мецанин с условие за продажбата на обекта след строителството. Примери за класически таванско помещение от които са предоставили парите и на кредитополучателя получава възстановяване на сумата, с интерес, без никакви допълнителни задължения, олово е доста трудно днес. Въпреки това, експертите все още оптимисти за перспективите на този инструмент на българския пазар. Днес, по отношение на темповете на растеж на кредитите и появата на нови, по-строги изисквания за собствен капитал на кредитополучателя, тази услуга е необходимо да се намери своето potebiteley. Сред причините, които пречат на развитието на даден финансов инструмент може да се нарича липса на информация за услугата и нежеланието на много банки, за да се развие този инструмент, защото на своите високи рискове.

Най-често, мецанин финансиране чрез издаване на конвертируеми облигации. Инвеститорът, за да изкупи тези облигации, ще има право да конвертирате на облигациите в акции на компанията при предварително договорена цена. Тази схема позволява на компанията да получат финансови средства "като цяло", но не и за реализацията на един проект. В допълнение, конвертируеми облигационния заем намалява лихвения процент, какъвто е случаят с всяка обществена финансов инструмент.

Основните разлики от този от друг финансов инструмент, включват следното:

- източници на погасяване. Възстановяване на мецанин заеми, като правило, с помощта на постъпленията от продажбата на активи или акции на дружеството, за разлика от дългово финансиране, погасяване на което се дължи на парични средства, генерирани от оперативна дейност.

- източници на заеми. Мецанин финансиране се извършва само чрез инструментите трябва да се поставят директно върху резултатите от преговорите между инвеститора и на кредитополучателя. Обикновено, привлечени средства се, набрани чрез свободния пазар.

-ликвидността. Инструменти мецанин кредитиране напълно неликвидни, не могат да се търгуват на финансовия пазар. Записи на заповед, облигации, заеми и т.н. стандартните басейни - течни инструменти и са в обръщение.
-обеми на финансиране. Мецанин финансиране е достъпно и в малки количества (10-20%) от общото финансиране на проекта, докато конвенционалните заеми могат да покриват до 80% от общия обем на финансиране на проекта.