Концепцията на дивидентна политика - studopediya

Между акционерите и мениджърите често има конфликти за разпределението на доходите ", или високи дивиденти или за развитието на производството."

Финансовият мениджър може да реши това противоречие с помощта на следното:

1. разпределение Dividend норми (NR).

2. Вътрешна справедливост растеж (BTP).

HP показва каква част от приходите на дружеството се разходите за дивиденти.

BTP дава информация за възхода на собствени средства и е основа за изчисляването на темповете на растеж.

Между BTP и HP, съществува взаимоотношение обратен:

Дивидентна политика (ДП) - тази част от финансовата политика на предприятието, в това число:

- Предвиждащи разпределението на нетната печалба и формирането на собствеността на акциите в него според приноса й;

- за създаване на оптимална съотношение между използваната част от печалбата и с главна буква;

- идентифициране на конкретни мерки, насочени към повишаване на пазарната стойност на акциите.

Форма на изпълнение, разработен от ДП изпълнява специфична механизъм на разпределение на печалбата в две основни области:

- изплащане на доход на собствениците.

на разположение на собствениците на акции Нетни приходи

С главна буква Приходи от дивиденти (дивидент фонд)

Фигура 1 Схема на разпределение Company PE.

С главна буква, нетните приходи, като форма на предоставяне на собствени финансови ресурси на предприятието за нейното индустриално развитие в дългосрочен план, е да се реинвестира в производството. Реинвестиране печалби е сравнително евтина форма на финансиране на дружеството в сравнение с издаването на нови акции. Част от нетната печалба на дружеството на редовни интервали се разпределя между акционерите в съответствие с вида и броя на акциите.

2. Основната политика показатели от дивиденти и ефектът му върху пазарната стойност на предприятието

Дивидент - дял на печалба, подлежаща на един дял и е на текущата доходност на акционерите.

Основният показател за нивото на изплащане на дивиденти на обикновени акции, е фигурата - "дивидент на акция» (ДПС), който се изчислява по следната формула:

Показателите за рентабилност, на ток и общият добив от общия състав.

1.Pribyl 1 акция (EPS)

акции 2.Tekuschy доходи (нормален дивидент на една акция) (КД)

3. Доходността на акциите, като се вземат предвид пазарната стойност на своята

Основният аспект на DP е добивът на индекс дивидент (на DPR), която описва частта на печалбата обърне на акционерите в брой (в% или в относителни стойности)

Най-голям е броят на нетната печалба, платена като текущ доход за акционерите, толкова по-ниска ставка на капитализация на нетния доход (б = 1 - DPR). Намаляването на нетните приходи като източник на самофинансирането може да забави вътрешен растеж, ограничаване на скоростта на увеличаване на приходите на предприятието и да се намали възможността за привличане на заеми.

В зависимост от предпочитанията на инвеститорите, дивиденти или капиталови печалби промени в политиката на дивидент имат две противоположни резултати:

- силнотокови дивиденти и ръст в цените на акциите в краткосрочен план:

- бъдещия растеж на плащанията на дивиденти, които увеличават цената на акциите в дългосрочен план.

предпочитания инвеститор може да се опише чрез модела на ценообразуване на състав със скорост на растеж постоянна дивидент (Gordon формула)

- пазарната стойност на акциите

- последният действително платен годишен дивидент

- очаквания размер на дивидента на акция в година т = 1

- очакваната норма на възвръщаемост за действие

г - очаквания годишен ръст

Норма на възвръщаемост на обикновени акции с равномерно увеличаване на дивиденти, се изчислява по формулата

Формулата показва, ако компанията увеличава скоростта на изплащане и по този начин увеличава размера на очакваните дивиденти (), това може да доведе до увеличение на цената на акциите си. От друга страна, очакваното увеличение на размера на реинвестиране на дивидентите ще се намали количеството на очаквания темп на растеж от мащаба ще намалее и ще доведе до по-ниски цени на акциите.

Двата основни подхода при решаването на основния въпрос за дивидентна политика:

1 - избор на дивидентна политика не се отразява на цената на акциите и пазарната стойност на предприятието. Политиката на дивидент е да го разглежда като решение за финансиране, в резултат на което стойността на добива на дивидент ще варира от 0 до 100% в съответствие с колебания в броя на компаниите, отговарящи на условията за инвестиционни проекти. Пасивната роля на дивидентна политика в механизма на управление на приходите и капитала премахнете напълно въпроса за оптимизиране размера на добива на дивидент.

2 - Изберете дивидентна политика се отразява на цената на акциите на компанията и пазарната стойност на предприятието:

- увеличава пазарната стойност на компанията при плащане на високо дивидент (традиционната теория)

- увеличава пазарната стойност на предприятието при добив нисък индекс дивидент (радикал теоретичния).

3. източници, форми и срокове за изплащане на дивиденти.

Източници на изплащане на дивиденти:

- печалба за периода и неразпределената печалба от минали години;

- печалба и премийния резерв.

Важен елемент от ДП са формите на дивиденти, които могат да се платят в брой, както и в случаите, предвидени в устава на дружеството - други активи (новоиздадени акции на облигации, и други видове на Централната банка, благородни метали).

Изплащане на дивиденти на допълнителни акции в която всички неразпределена печалба въпрос за развитие, то може да се препоръчва в следните случаи:

- за решаване на проблемите с ликвидността в несигурното финансово положение на предприятието;

- с бързото нарастване на финансово устойчива организация;

- временната липса на финансови ресурси на предприятието, в резултат на изпълнението на инвестиционни проекти;

- при определянето на целевата усвояването на друго дружество;

- средства за промяна на структурата на източниците;

- акционер, ориентирани към растеж на капитала и намаляване на прогресивността на данъка върху доходите;

- за по-нататъшно насърчаване на мениджърите придобитите акции на предприятието.

Основният недостатък на този начин на плащане в полза на акционерите, е, че броят на акционерите, които предпочитат текущ доход под формата на плащания в брой, ще продадат акциите си на пазара.

Компромис изплащането на дивиденти е програма за автоматично реинвестиране, което позволява на акционерите да избират между парични дивиденти и реинвестиране на част или цялата сума на допълнителните акции.

Форма на реинвестиране на дивиденти изискващ одобрение на акционерите, е откуп за сметка на част от дивиденти фонд от собствените си акции на фондовия пазар в момента.

Основните методи на склад обратно изкупуване са, както следва:

- закупуване на акции на свободния пазар;

- Покупка от отделните акционери;

- търгово предложение към всички акционери да изкупи акциите им:

а) на фиксирана цена;

б) общата сума на обратно изкупуване на акциите на определен интервал на изменение на цената на обратно изкупуване.

Обратно изкупуване на акции, което осигурява почивка за изплащане на дивидента на данъците, за да се намали данъчното облагане на доходите на акционерите, за да се постигне желания капиталовата структура и увеличаване на рентабилността на акция.

Основните ограничения за изплащане на дивидент

1 - ограничения, свързани с инвестиции

2 - финансови ограничения

3 - организационни ограничения - административен характер.