Както се финансират стартиращи компании "

Финансиране на стартиращи фирми - сложен и многоетапен, но тя се изпълнява

Един хипотетичен стартиране, като се започне с работа може да получи незабавно $ 15000 инвестиции, или по-скоро, финансовата подкрепа от членовете на семейството и приятелите си, за $ 200 000 от Ангел инвеститори за три месеца и около 2 $ милиона от фирми за рисков капитал, дори шест месеца по-късно. Разбира се, ако приемем, че всичко върви добре.

Външно финансиране - това е една от основните задачи на предприемач, опитайте се да разберете защо това е така. Този проблем - далеч от очевидно. В крайна сметка, с изключение на финансиране за стартиране може да се управлява дължи на възбуждане ( "инициализиране") - ситуация, в която стартиране финансира от собствените си спестявания създателите му. В действителност има доста успешни компании, които са започнали да работят за сметка на "вътрешни" ресурси, преди да може да се привлекат инвестиции, сред тях - са добре известни стартиращи компании като MailChimp и Airbnb.

В тази статия ще се опитаме да просто и обясни как финансирането на стартиращи фирми.

Нека да започнем с основите.

Всеки път, когато стартиране привлича финансиране, неговите основатели отказват да се разделим. Колкото по-голям размер на финансиране, получени на бизнес, по-голям е делът на дружеството да загуби своите основатели. По този начин, всеки "парче" е "капитал". И затова всеки, който дава парите, той става част собственик на дружеството.

Основната идея на "капитал" е частта от "тортата". Когато започнете бизнес, вашата торта е много малък - във време, което е собственик на 100% лихва на малка, дори и малка пай. Когато се вземе от външни инвестиции, компанията се разраства, вашата торта стане по-голям. Но той вече не принадлежи на всички ви. Във всеки случай, справедливо да се каже, че си част от по-голям пай ще бъде по-голям от оригиналния си малък пай.
Когато Google стана публична (изброени акциите си на фондовата борса), основатели на компанията Larri Peydzh (Лорънс "Лари" Page) и Сергей Брин (Sergey Brin), собственост на около 15% от пай, всички. Но това беше 15% от наистина огромна компания.

Нека да видим как хипотетично стартиране ще привлече финансиране.

Сцена идеи (Idea етап)

Отначало това е само вие. От многото идеи, които засенчиха, най-накрая избра блестяща идея за бизнес. Можете започнем да работим по него. В момента, в който започне да работи (формализира) за реализацията на идеята, да започнете да създават стойност. Тази стойност по-късно ще се превърне в действие, но в момента, в който сте собственик на 100% от капитала, и вие сте единственият човек във вашата компания не е регистриран, така че дори няма да мисля за нейната стойност.

Етап "съосновател" (съосновател Stage)

Когато започнете да се превърне идеята си в физически прототип, вие разбирате, че за да се справят сами със себе си, имате нужда от много дълго време (почти винаги е така). Вие сте наясно с необходимостта от привеждане на друго лице с необходимите знания и умения. Така възниква въпросът за съосновател на търсенето. Ще намерите някой, който е различен, така ентусиазъм и интелигентност. Можете да работят заедно за няколко дни на вашата идея и да видим, че стойността му е много по-увеличен. Осъзнавайки, че този човек е необходимо за реализиране на Вашата бизнес идея. можете да му предложи да стане съосновател. Но не може да му плати парите (а дори и да можеше, щеше да е служител на компанията, а не съосновател), така че трябва да му предложи "капитал" в замяна на работа (пот собствения капитал - буквално "пот собствения капитал"). Но колко ли трябва да му дам? Така например, процентът на 20% - не е ли твърде малко? А 40%? В края на краищата, това е вашата идея, а вие имате право да се насладите на ползите от него, в случай, че началото ще се проведе. Но тогава разбираш, че стартирането си в този момент не си струва почти нищо, и си съосновател, ако ние сме съгласни, отнема огромен риск. Можете също така да разберат, че ако ще направи половината работа, а след това трябва да принадлежи към същото като вас - 50%. В противен случай, тя може да не бъде достатъчно мотивирани.

Истинско партньорство се основава на уважение. Уважение се основава на справедливостта. Всяка несправедливост в крайна сметка, да доведе до колапс. А вие не искате. Така че ще ви даде 50% от съ-основател на "тортата".

Скоро ти осъзнаваш, че дори и ако имате един "Mivina", ще отнесе въпроса към своя край. Вие ще трябва да финансиране мисия. Вие, разбира се, би предпочел да отиде направо в капиталисти рисков, но все още сме далеч от вземане на работещ прототип на бъдещата си продукт, който би могъл да покаже на потенциалните инвеститори. Така че, това е време да се търсят други опции.

Етапът на "Семейство и приятели" (The Семейство и приятели кръг)

- от акредитирани инвеститори - хора, които имат $ 1 милион в банката, или те печелят $ 200 000 на година. Тези хора са "опитни инвеститори", а правителството счита, че те достатъчно, за да ги умен, за да реши дали да инвестират в такива ултра рискови компании като твоя. Но какво, ако няма никой с един милион в банката сред приятелите си?

- от семейство и приятели. Дори ако вашето семейство и приятели не са толкова богати, тъй като инвеститорите, можете да си вземат парите. И със сигурност ще се реши да го направи, особено когато откриете, че вашите съучредители са богати роднини. Можете да го даде 5% до условните акциите на дружеството в замяна на $ 15 000 в брой. Сега не може да се грижи за храната и офиса за още шест месеца, докато се създали прототип.

Но за 5% от чичо на условния израз става истинското му интерес към компанията, трябва да се регистрира фирма, например, чрез онлайн услугата LegalZoom (около $ 400) или с помощта на един приятел-адвокат (до $ 2000). Можете освобождава определено количество обикновени акции, е дал на чичо си 5%. Тогава заделени 20% повече за бъдещите си служители - така наречените опции. На първо място, бъдещите ви инвеститори ще искат да получат тази възможност, и второ, това е вашият "недосегаем склад", защото нито вие, нито си съосновател не можем да направим нищо с него.

Етапът на "Angels" (The Angel кръг)

Благодарение на парите, получени от чичо си, имаш шест месеца, за да работят, но преди да са се изчерпали, ти осъзнаваш, че имаш време да се търси нов източник на финансиране си сега. Ако парите изтече чичо, стартиране ще умре, без да се роди. По този начин, което търсите в опциите:

- инкубатори, ускорители и "ekskubatory» (инкубатори, ускорители и "excubators") - тези места често предоставят парични работно пространство за работа и съветници. Парите, разбира се, не са много - около $ 25 000 за 5% или 10% в компанията. Но съветници могат да помогнат много повече полза, отколкото пари.

Сега нека да се изчисли какъв процент от компанията ще ви дам един ангел. Не е 20%. Ние трябва да се добавят към "предварително пари оценка" (колко компанията е на стойност, преди да получи нови пари) собствени инвестиции:

$ 1 милион + 200 000 $ = $ 1.2 милиона - оценка на компанията, след като инвестиция (след пари оценка) на.

Сега разделете стойността на инвестицията на компанията, след добавянето на 200 000 $ / $ 1,2mln = 1/6 = 16.7%. По този начин, един ангел получава 16,7% от акциите на компанията или 1/6 вашата торта.

Ние продължаваме да споделяме тортата

Опитайте се да разбера как да повлияе на разпределението на 1/6 от акциите в компанията на нов инвеститор да участва в него можете, съосновател и чичовци? Колко са напуснали? Всички ваши акции ще бъдат "разредени" с 1/6. Това се вижда ясно в информационна графика.
Вие казвате: "Има, моят дял е намалял." Но това е лошо? Не, защото "тортата" става все по-голяма, след като всяка инвестиция, и си дял чрез намаляване по отношение на процентно увеличение на парично изражение. Въпреки това, от друга страна, разреждане - не много добре, защото с намаляване на процента на своя дял, губите контрол върху дружеството. И така, какво трябва да направите?

ние можем да формулираме основният извод в този случай е, както следва: вземат инвестиции само когато те имат жизнена необходимост. И да вземе пари от хора, които уважават. (Има и други начини за поддържане на техния дял в проценти, например, за обратно изкупуване на акции от служителите или индивидуални инвеститори, но това - малко по-късно).

Кръгла рисков финансиране (Venture Capital кръг)

Най-накрая сте построили първата си версия на работещ прототип и привличат публиката. Вие се приближи инвестицията етап от рисков капитал (ТС). Колко инвеститорите да може да ви даде? Те започват разговор със сумата не по-малко от $ 500 000. Например, един инвеститор ще оцени това, което имате в момента, в $ 4 млн. Отново, това е вашата предварително пари оценка. Той казва, че иска да инвестира в компанията $ 2,0 милиона. Математика е същата като в кръг с angelom.VC получава 33,3% от компанията. Сега тя е неговата компания също.

Вашият първи кръг на финансиране с рисков капитал се нарича Серия А. Можете да отидете напред и да извърши серия Б и В. Сега има три начина за вашата компания. В края на първото и най-тъжната си компанията е свършат парите и вече не иска да инвестира в него, което ще доведе до естествената си смърт. Другите два начина са еднакво (или същите) са добри. В един случай, можете да получите достатъчно финансиране, за да се изгради това, което той иска да си купи голяма компания, след което можете да го продаде бизнеса си за добри пари. Или смяташ да правиш толкова добре, че след много кръга на финансиране, което сте избрали да излязат на борсата (отидете обществени) и за провеждане на IPO.

Защо компании отиват публичните

Има две основни причини за IPO-то - първични публични предлагания. Технически, IPO-то е просто още един начин да се съберат пари, но този път - от милионите обикновени хора. След като прекарва на първично публично предлагане, компанията може да продаде акции на фондовия пазар, и всеки, който желае да може да ги купуват. Сега не е нужно да се привлекат индивидуални инвеститори, призовавайки ги да ти дам пари. От тази гледна точка, IPO може да се разглежда като по-лесен начин за привличане на капитали в бизнеса.

Има и друга причина за публичността. Всички тези хора, които са инвестирали пари в компанията до момента, включително и вие, да имат така наречените "ограничени акции (ограничен акции) - като правило, са действия, които не може просто да излязат и да го продават за пари в брой. Защо? Тъй като това е акциите на компанията, които не са били "тествани от правителството." Такава проверка - това е точно това, което се прави в организирането и провеждането на процеса IPO. Благодарение на документите, които обслужват компанията отива публично достояние, властите могат да оценят легитимността и законосъобразността на дейността им и да позволи на обикновените хора, които не са запознати в хазарта, инвестират в тях. Хората, които до този момент са инвестирали парите си в компанията (не забравяйте чичо) най-накрая ще могат да конвертирате своите "ограничени акции" в обичайния (което е почти като толкова добър, колкото пари в брой) или да ги продаде. Това се нарича ликвидност събитие - когато това, което имате, че е лесно да се превърнат в обичайния парите.

Има и друга група от хора, които наистина искат да имат вашата компания влезе в IPO-то. Инвестиционните банкери като Goldman Sachs и Morgan Stanley, ще се свържат с Вас и предлагат да бъде вашият олово поемател - банката, която подготвя документите на компанията за първично публично предлагане, и предлага на своите богати клиенти, за да ги продадат своя състав. Защо банкери се опитват да го направят? Тъй като те ще получат 7% от всички пари, които вие печелите по време на IPO-то. Според по-горе инфографика ulovny стартиране повдигнати $ 235 милиона в IPO-то, а 7% от тази сума е около $ 16.5 милиона. Не е лоша заплата за работата на екипа от 12 банкери през последните две или три седмици. Както можете да видите, че това е печеливша за всички.

Първите служителите на стартиране

И не на последно място. Някои от първите си служители, които могат да бъдат наречени "инвеститори се потят", се съгласи да в замяна на фантом дял в бъдещето на компанията да поеме тежестта на грижите, ниски заплати и риска от стартиране повреда на IPO-то ще бъде в състояние да ги изтеглиш своя дял в компанията и да каже: че не за нищо, те ви има доверие.