Изборът на формиране на политиката на оборотни средства

В финансовото управление на четири различни модела за управление на работния капитал: съвършен, агресивен, консервативен и умерено.

· В един идеален модел на управление на текущите активи са напълно обхванати от краткосрочните задължения. Този модел е рисковано от гледна точка на ликвидността. В случай на внезапна нужда от пълно споразумение с кредиторите си, компанията ще бъде принудена да продаде част от активите за покриване на текущи задължения. Самото име на "идеал" показва, че на практика тази теория се използва рядко.

Агресивното управление на капитала модел на работа се характеризира с висок дял на текущите активи във всички активи на предприятието и дългия период от оборота си, както и относително високият процент на краткосрочен заем, като част от общата стойност на задълженията. Фирмата разполага с голям списък на суровините, готовата продукция, значими вземания. За сметка на краткосрочен заем е финансиран не само променлива, но също така и постоянна част от текущите активи. Най-голям делът на краткосрочен кредит за финансиране на постоянните работни активи, толкова по-агресивен финансовата политика на предприятието. Този подход гарантира минимизиране на оперативните и финансовите рискове, но има отрицателен ефект върху ефективността на използване на оборотни средства - тяхната оборота и нивото на рентабилността.

· При работа текущите активи на консервативната модел делът на текущите активи е относително ниска, а за периода от оборота им е малък. активи на дружеството се покрива в този случай само на собствения капитал и дългосрочни ангажименти. Делът на краткосрочно финансиране в общата стойност на всички задължения, съответно, е малък. Този подход за работа управление на капитала, дружеството използва в случаите, когато обемът на продажбите, времето на паричните постъпления и плащания на задължения, необходимото количество резерви и времето на доставката им са известни предварително, или чрез строги икономии на всички видове ресурси. Консервативната политика допринася за рентабилността на текущите активи, но в същото време, съдържат елементи на риск от несъстоятелност в случай на извънредни ситуации.

· Умерен подход към формирането на циркулиращите активи представлява компромис между агресивен и консервативен модел. Тя се характеризира със средно ниво на доходност, ликвидност и оборот на активите. Умерен политика характеризира неутрален делът на кредитите в общата сума на активите.

Избрани основни подходи за формиране на оборотни средства, в крайна сметка се определи размерът на тези активи и тяхното ниво в сравнение с обема на операциите. [5, 22, 25,27]

3) Оптимизиране на обема на текущите активи, трябва да се основава на избрания вид на формиране на политиката в текущите активи, осигуряване на определено ниво на съотношението на тяхната ефективност и риск. Тази оптимизация означава изпълнява нормализиране период и размера на техния оборот.

4) оптимизиране на постоянните и променливите части краткотрайни активи. Необходимостта от някои видове активи и тяхното количество обикновено варира значително в зависимост от сезонните особености на оперативните дейности. Ето защо, в управлението на дълготрайни активи трябва да се определи тяхната сезонна (или друг цикличен) компонент, който представлява разликата между максималната и минималната необходимост за тях през цялата година.

Изчислява постоянна и променлива част на активи може да бъде със следната формула [14]:

1. Въз основа на данните от предходните години за всеки период за наблюдение, е необходимо да се изчисли неравномерното разпределение на фактора:

2. Размерът на постоянна част от общите текущи активи, определени по формулата:

където VOApost - размера на постоянната част от текущите активи в периода;

VOAp - средната сума на текущите активи през периода;

Kmín - коефициент минимални текущи активи.

3. Средната и максималния размер на променливата част от текущите активи в следващия период са следните:

където VOAp / макс - максималната стойност на променливата част на текущите активи в периода;

VOAp / медии - средният размер на променливата част от текущите активи в периода;

КМАХ - коефициент максимални текущи активи.

6) Предоставяне на увеличаване на рентабилността на текущите активи. Някои видове активи в състояние да генерира приходи директно към предприятието в процеса на финансиране на дейности под формата на лихви и дивиденти. Поради това, част от дизайна на политика е да се гарантира своевременното използване на временно свободните парични средства в активи за ефективно портфолио от краткосрочни инвестиции.

7) .Razrabotka мерки за намаляване на загубите на текущите активи, в хода на тяхното използване. Всички видове активи в различна степен, риск от загуба, включително загуба на стоки и материали от естествени фири и кражба на паричните активи срещу инфлацията, загуба на краткосрочните инвестиции, поради неблагоприятните условия на финансовите пазари и на инфлацията, вземания от невръщане и т.н. п. Следователно, политиката за управление на активи трябва да бъдат насочени към свеждане до минимум на риска от загуба, особено във времена на инфлационните фактори [4].

8) Създаване на оптимална структура на текущите финансови източници активи.

Източници на финансиране на текущи активи са класифицирани на техните собствени, привлечени и привлечени.

Чрез свои собствени източници на финансиране на текущи активи включват:

· Целева финансиране и приходи от бюджета, секторни и между бюджетните средства.

Също така се използва източници, еквивалентни на техните собствени, така наречените устойчиви пасиви за формиране на оборотни средства. По-стабилни пасиви включват средствата за дълго време в обръщение на дружеството, увеличаване на оборотния капитал:

· Минимална дълг на резерви за бъдещи плащания;

· Плащания на клиентите за частично приключване на продукти (ако е приложимо, тази форма на плащане);

· Минимална вземания за потребителите аванси (ако това е предвидено в договора);

· Минимален размер дължима от клиенти за депозит за опаковката;

Привлечените източници на финансиране на текущи активи включват:

· Краткосрочни привлечени средства;

· Инвестиционна данъчен кредит;

· Принос Инвестиционни служители.

· Издаване на дългови ценни книжа.

За да привлече източници на финансиране на текущи активи включват изискуеми задължения, приходи за бъдещи периоди, провизии за задължения, дългови участници (учредители) за изплащане на доходи. [23]

Настоящата политика за управление на активи включва в действителност, четири основни компонента:

# 8210; политика за управление на запасите;

# 8210; контролира политиката на вземания;

# 8210; политика за управление на пари в брой;

# 8210; политика за финансиране на текущи активи.