Формирането на лихвените проценти, механизма на формиране на пазарните лихвени проценти - Образуване

Механизмът на формиране на пазарните лихвени проценти

Като се вземат предвид посочените по-горе фактори, които определят нивото на лихвените проценти на пазара, е възможно да се представи следната механизма на формиране на пазарните лихвени проценти:

I = R + д + RP + MP LP +, (1)

R - реален лихвен процент върху "операции безрискови" в случаите, когато се очаква темпът на инфлацията до нула;

д - премия еквивалентно на нивото на инфлационните очаквания за срока на задължението по дълга;

(D + E) - безрисков лихвен процент, на лихви по дългово задължение включва реалния лихвен процент върху "операции безрискови" и наградата за най-очаквания темп на инфлация до погасяването на задълженията по дълга. Като пример за такава скорост, обикновено се дава процент от сметките за американски съкровищни;

RP - премия за риска от неизпълнение, което се определя предимно от кредитоспособността на заемополучателя;

LP - премия за ликвиден риск;

MP - рисковата премия, като се отчита степента на развитие на задължението за изплащане на дълга.

Инфлационните очаквания (д) имат особено въздействие върху нивото на лихвите по кредитите, както е видно от практиката на всички страни, които правят прехода от административно-планова икономика към пазарна икономика. Това се отнася за България. Скоростта на пазарния лихвен ще изпитате пряко отражение на инфлацията предложен за първи път Ървинг Фишър, който определено номиналния лихвен процент и очаквания темп на инфлация.

Връзката между процентите могат да бъдат представени със следната формула:

I - номинална или пазара, скоростта на интерес;

R - реален лихвен процент;

д - процента на инфлацията.

Само в специални случаи, в които няма увеличение на цената на паричния пазар (е = 0), реални и номинални лихвени проценти са едни и същи. Формула (2) може да се използва за приблизителното определяне на номиналната скорост интерес и дава приемливи резултати само за малки стойности на R и д. В противен случай, по-различен подход, като се отчита необходимостта от компенсации и начислени такси за кредита.

Номиналната интерес процент се определя по формулата:

I = (L + R) (L + д) - 1 = R + д + R напр. (3)

Значението на разделението на номиналните и реалните лихвени проценти, се определя от факта, че е реалният лихвен процент играе важна роля в инвестиционните решения. И това трябва да се подчертае, че формирането на пазарния лихвен процент е настроен е очакваната инфлация в бъдеще, като се има предвид степента на развитие на дълговия инструмент, а не реалният процент на инфлация в миналото.

Ако се появи неочаквана инфлация, кредитополучателите получават за сметка на кредиторите, тъй като кредитът връщане обезцени пари. В случай на дефлация, заемодателят ще бъде от полза за сметка на кредитополучателя.

Понякога може да е ситуация, в която реалните лихвени проценти са отрицателни.

Нивото на инфлационното обезценяване на парите е достигнала 68% за годината.

По този начин, реалните лихвени проценти са отрицателни в размер на около 26.2%. Това може да стане в случай на излишък инфлация номинален растеж. Отрицателните лихвени проценти са установени в периода на галопираща инфлация или хиперинфлация, както и по време на икономическа рецесия, когато търсенето на кредити пада и номиналните лихвени проценти спадат. Положителни реални лихвени проценти означават, ръст на приходите кредитори. Това става, ако инфлацията намалява реалната стойност на заема (кредита).

Premium за риска от неизпълнение (PR). размер на премията за риска от неизпълнение (RP) се определя предимно от кредитоспособността на заемополучателя, както и кредитно улеснение. Нейното ниво може да се изрази като разликата между лихвения процент по дълговите кредитополучатели (емитенти), имащи различен рейтинг (в сравнение с най-висока), при условие, други параметри съпоставимост дълг.

Premium за ликвиден риск (LP). Големината на загубата на рисковата премия на ликвидността (IP) зависи от вероятността за загуба на ликвидност задължение дълг, т.е. възможност за обмен си за пари в брой, без загуба на стойност. Ако дългът на пазара е в списъка има висока текущата ликвидност и вероятността от загуба е малка, премията за ликвиден риск по отношение на посочения дългов инструмент е минимално. В друг случай, когато, например, неликвидност малък бизнес дълг, инвеститорите имат интерес да получат премия като компенсация за "Раздялата" с течен актив.

Рисковата премия, като се отчита степента на развитие на задължението по дълга (МП). Естеството на рисковата премия, като се отчита степента на развитие на задължението по дълга (MP) се определя, от една страна, толкова по-голям трудността на прогнозирането на бъдещите колебания на лихвените проценти по дългосрочния дълг в сравнение с лихвените проценти по краткосрочни дългови облигации. В допълнение, кредиторът отказва да собствено потребление на пари за по-дълъг период от време и, следователно, се надява на по-високо ниво на компенсация.

Като пример за такава награда обикновено води до разлика в лихвения процент (доходност) на държавни ценни книжа с различни падежи.

Ако сте открили грешка в текста, маркирайте думата и натиснете Shift + Enter