Учебник по икономика - Глава 16

16.2. валутни пазари и валутните курсове

Участниците в валутния пазар са, преди всичко, вносители и износители на стоки. Износителите правят изисквания към националната валута и чуждестранни офертата, както и вносители на стоки, от друга страна, предлагат национална валута и търсенето на чуждестранна валута.

Например, български износител е продал горския партия в Германия за германската марка, иска да ги обменят за рубли, като по този начин тя създава търсене на рубли и предлагат DEM. В същото време, на българския вносител, който желае да закупи партида от телевизори в Япония, ще предложи рубли и търсенето на йената.

Търсенето и предлагането на валута възникват не само във връзка с външната търговия, но също така и по отношение на други международни операции (нареждания за преводи, движение на капитали, застраховки и т.н.).

В допълнение към "първични" на пазарните участници износителите и вносителите, образувайки основния търсенето и предлагането на валута, освобождаването на валута

на пазара, за които валутата е стока, че те се купуват и продават с цел печалба. Значителна част от всички валутни сделки на валутния пазар не са свързани с търговската дейност, безспорно е спекулация върху разликата във валутните курсове, за да генерира печалби.

На валутния пазар е пазар на много нива. Тя включва: национална валута пазари, регионални валутни пазари и международните валутни пазари.

На национално покупка чуждестранна валута и продажбата на валутния пазар през банковата система. Клиентът купува валутата, в търговска банка, а банката на свой ред стане валута или директно от чуждестранна банка, или в по-големите национални банки, участващи в валутни сделки (мото банки).

Международният валутен пазар е набор от тясно свързани комуникационните системи на регионалните пазари. Промяна ситуации и цитати (определяне на обменния курс цитат) валута в един пазар веднага води до движение на средства между този пазар и други, като по този начин постигане на постоянен баланс на международния валутен пазар.

Обемите, от гледна точка на продажба на валута, техните цени зависят до голяма степен от наличието или отсъствието на валутните ограничения, наложени от държавата, което е отразено в характера на обратимостта или кабриолет (от Lat. Промяна конвергенция-Тере, заплати) проценти.

Конвертируемост (обратимост) е специфичен парична и финансова режим, което позволява на всички или на някои външнотърговски операции за извършване на свободен обмен на националната валута в чуждестранна валута. Конвертируемост означава, че националната валута до известна степен изпълнява функцията на световната пари. По отношение на конвертируемост на всички валути могат да бъдат разделени в три групи: свободно конвертируеми (SLE), частично конвертируеми и неконвертируеми (затворен).

Конвертируемостта означава липса на каквито и да било валутни ограничения за физически и юридически лица, така местна и чужда валута и безпрепятствено на всички видове международни операции. Свободно конвертируема валута се разменя за неограничен валути на други държави. В момента, в света валута, само на 27 страни са напълно конвертируеми. Безплатен (пълен) конвертируемост включва стабилността на националната икономика, възможността за икономически растеж, както и, в резултат, на доверието в националната си валута от страна на чуждестранни партньори.

Част от конвертируеми валути (щатски долара, в швейцарски франкове, японска йена, евро, британска лира), са запазени.

Днес, тези пет валути съставляват почти 100 \% от валутните резерви в света.

Ограничителни полици, притежавани от държавата, и включва законодателно и административно регулиране на валутни операции. Ограничения в резултат на нестабилната икономическа ситуация в страната,

359 разстройство паричната система. България има частично конвертируема валута.

конвертируемост на валутата режим зависи от много политически и икономически обстоятелства, по-специално, като степента на развитие на пазарните форми на икономиката и степента на интеграция е в икономиката в световен мащаб; позиция на страната в световното производство и световната търговия; темп на инфлация в страната; стабилността и естеството на валутните курсове; правна и организационна-техническо средство на парична и кредитна обращение; развитие на банковата система и т.н.

Обръщане на има положителен ефект върху цялостното икономическо развитие на страната, както и свързване директно към вътрешния пазар в света, тя позволява на държавата да реагира бързо на промените в международната икономическа ситуация.

Между цената на местна и чужда валута, съществува обратна зависимост: ако скоростта на чуждестранна валута се увеличава, националните падне, и обратно. ако

360 $ едно е на стойност 30.0 рубли. и след това започна да струва 32 рубли. това означава, че рублата падна и доларът нарасна.

Механизмът на образуване на курса зависи от естеството на курса: дали е гъвкав (плаваща) или фиксирани. Нека първо да обмислят система от гъвкави (плаващи) проценти.

Подобно на всяка цена, обменният курс е установен на пазара. Скоростта, с която се постига равновесие на пазара, т.е. равенство на търсенето на чуждестранна валута в предложението си, наречена равновесието.

Фиг. 16.1. пазарен обмен (пазарен обменен) под гъвкави валутните курсове

(. Към 20 рубли за долар) В резултат на поскъпването на рублата е:

по-евтини вносни продукти (от 60 до 40 рубли).

издигне в износа (от 70 до 100 щатски долара.).

(. До 35 рубли за долар) Амортизация на рублата довели до:

увеличаване на цената на вносните продукти (от 60 до 70 рубли.)

намаляване на разходите за производство за износ (от 70 до 57 щатски долара.).

По този начин, толкова по-голям процент на националната валута (рублата) и по-нисък процент на чуждестранна валута (щатски долара), на по-евтин внос и повече износ, както и обратното: колкото по-ниска ставка на националната валута (рублата) и по-висок процент на чуждестранна валута (щатски долара), по-скъпите вносни продукти и по-евтино да изнася.

Какви са последствията от промените в стойността на износа и вноса продукти?

Поевтиняването на цената на вносните стоки, при равни други условия, това води до увеличаване на търсенето за тях, и следователно увеличава търсенето на чуждестранна валута (долари) в същото време намалява повишаването на търсенето на експортни стоки за местни стоки в чужбина. Това води до намаление на приходите от износ и намаляване

363 предлагането на чуждестранна валута (щатски долари). доставката на долара намалява и търсенето им се увеличава, увеличава долара на валутния курс и валутния курс пада.

поевтиняването на износа се увеличава търсенето на местни стоки в чужбина. Износът се разрастват, а растящите приходи от износ, а оттам и предлагането на валута. В същото време, тя намалява търсенето на вносни продукти, а обемът на вноса и следователно намалява търсенето на чуждестранна валута на по-нисък процент на националните внос на валута по-скъпи, че при равни други условия. валутните предлагането нараства и търсенето намалява, скоростта на чуждестранна валута (щатски долара) попада, валутните увеличава.

По този начин, в съответствие с гъвкав валутните курсове отклонение от равновесие, пропастта между търсенето и предлагането на чуждестранна валута, между износа и вноса на стоки се възстановява автоматично, без намесата на държавата.

Напълно различен възстановяване на пазарното равновесие се случва в случай на фиксирани валутни курсове. Фиксиран лихвен процент се създава и поддържа от държавата. Безплатен (пазарна) увеличаване или намаляване на този процент е невъзможно. В фиксиран курс на централната банка се задължава да купуват и продават валута на определена (официално) обменен курс. Ако промените на икономическата ситуация в страната може да се извърши девалвацията на официалния спад на националната валута спрямо валутите на други страни или увеличение на преоценката на официалния валутен курс.

В днешния свят режим на свободно плаващ лихвен процент и режим на фиксиран лихвен процент в чист вид почти не се използва. Днес съществуват тези две системи в модифицирана форма на записаните, но регулируеми обменни курсове и регулирани (контролирани) на гъвкави курсове.

Управлявани плаващи валутни курсове предоставят "намесата" на централните банки, за да се изгладят

значителни колебания на валутния курс. Ако, например, чрез увеличаване на търсенето на валутния курс на националната валута пада, централната банка на страната продава ( "хвърлят" на пазара), определено количество чуждестранна валута, като по този начин се увеличава офертата и да се избегне рязкото спадане на националната валута. И обратното, ако валутата се издига рязко в резултат на спад в търсенето на чуждестранна валута, централната банка започва да изкупува чужда валута, което води до повишаване на търсенето на него и предотвратяване на рязко покачване на националната валута. По този начин, на българския бряг, за да поддържа курса на рублата на определено ниво систематично да извършва интервенция на валутния пазар, продажба, а след това купуват долари на валутния пазар.

Очевидно е, че за да се извърши интервенция на валутния пазар, централните банки трябва да имат значителен запас от чуждестранна валута.

Колебанията в обменните курсове, не само да окажат въздействие върху състоянието на външната търговия, но се отразяват на ефективността на предприятията и фирмите дейност, съвкупното търсене и съвкупното предлагане, обемът на националното производство, заетост и цени.

Отрицателните последици от намаляване на валутния курс в допълнение към потребителите с опит от производители, чието производство се основава на вносни суровини и оборудване. производствените разходи се покачват, печалбите есен, намаляващо производство, растящата безработица. Падането на валутния курс оказва влияние върху цените на вътрешния пазар, като генерира инфлация.

С увеличаване на износа на национална валута по-скъпи, конкурентоспособността на местните стоки пада, търсенето на това се намалява, което от своя страна води до производството и заетостта есен. Това се дължи на факта, че колебанията на валутните курсове имат макроикономически ефекти, по-голямата част от страните се обмисля на валутния курс като обект на държавно регулиране.

Валутни курсове са важен "нервен център" на цялата система на икономическите отношения между фолк, тяхната динамика зависи от сложни икономически и политически фактори, които определят развитието на икономиката на страната и други държави. Сред тях са следните:

БВП на двете страни, участващи в обмена. Тъй като националните пазари на международния пазар, промяната в стойността на БВП в едната или двете страни ще, от една страна, до увеличение (намаление) на стоки и услуги предлага двете вътрешни и външни пазари, както и, от друга страна, да се увеличи ( намаляване) на потребителското търсене (промяната в БВП е промяната в нивото на доходите, и следователно изисква), включително на вносни продукти.

Търговското салдо, което определя от търсенето и предлагането на валута. Между обменния курс и на търговския баланс е налице обратна връзка. Ако пасивен търговски баланс (внос над износ), това означава, че страната е повече джобни пари в чужбина, отколкото получава, т.е. на валутния пазар от бизнес общността увеличава предлагането на националната валута се увеличава и търсенето на чуждестранни, което води до тенденция да падне в националната валута. Напротив, когато положителен (активен), търговския баланс ще са склонни да оценят местната валута.

Промените в лихвените проценти. Повишаването на лихвените проценти в страната прави валутата на тази страна, при равни други условия, по-привлекателна за чуждестранните инвеститори. Увеличаване на търсенето на валутата на страната, където лихвените проценти са по-високи.

Паричната политика. При осъществяването на политиката на "скъпи пари" е ограничена до предлагането на пари, по отношение на намалено предлагане на националната валута на валутните пазари, което съответно води до увеличаване на неговата скорост. Политиката на "евтини пари" има тенденция за понижаване на скоростта на националната валута.

5. Валутен намеса на централната банка. Последно имат значително влияние върху валутния курс в краткосрочен план, но в случай на глобални дисбаланси в намесата пазарен обменен курс, не може да понесе падане или увеличение на валутния курс.

За да оправдае промените във валутните курсове често използват теория (хипотеза) паритет на покупателната способност (ППС). Според тази теория, динамиката на валутните курсове отразяват промените в съотношението на цените в различни страни. За да се определи скоростта на двете валути, които искате да сравните цената на една и съща "пазарна кошница" в двете страни. По този начин, в България тази кошница е на стойност, да речем, 3000 рубли. и цената на долара -100 долара в САЩ. е 30 рубли. Според тази теория, обменният курс винаги се променя толкова, колкото е необходимо, за да се компенсира разликата в нивото на движенията на цените в различни страни. Следователно:

където г е скоростта на обмен,

p1, p2 нива на цените в тези страни.

Тъй като курсът зависи не само от промените в нивото на цените на вътрешния пазар, както и за определяне на обменния курс на базата на ПЧП теория може да бъде само приблизителна. Въпреки това, в дългосрочен план има определена връзка между съотношението на нивата на инфлация в различните страни и динамиката на техните обменни курсове.

Паричната политика на държавата. Тъй като, както е показано по-горе, промяната в обменния курс оказва влияние върху икономиката като цяло, с паричните отношения са изключително активно състояние район. мерки на Арсенал, използвани от държавата да влияе върху валутния курс, е много разнообразна. В зависимост от достойни цели (увеличение или намаление на валутния курс) и на снимачната площадка в една страна или друг начин на фиксирани или плаващи лихвени проценти, за да ги регулира различен набор от икономически инструменти да се използват.

Сред правителствени действия, които влияят на валутния курс, можем да разграничим измерване преки и косвени регулиране. директни мерки за регулиране на тази интервенция на валутния пазар на централните банки, политика на отстъпки, въвеждането на валутния контрол, т.е. забрани на определени валутни транзакции, движението на капитали и др.

Косвени методи за регулиране на валутния курс в една отворена икономика са почти всички мерки на фискалната и паричната политика.