Как да се сравни ефективността на две различни инвестиционни проекти

Ако компанията е ограничен в свободния паричен и вие трябва да изберете един от двата нови инвестиционни проекти, главен финансов директор ще трябва да ги обвържат по ключови критерии за изпълнение: за периода на изплащане, норма на възвръщаемост, нетна настояща стойност и вътрешна норма на възвръщаемост. Проектът, чието изпълнение ще бъде атрактивен, ще получат финансиране.

Как да се сравни инвестиционни проекти срок на откупуване

Най-простият мярка за ефективността на инвестиционните проекти - за периода на изплащане. Този показател е най-често се използва за първоначалния подбор на проекти. Например, ако проектът плаща за себе си през последните три години, тя е приета, отхвърлена друго.

За да се определи от резултата, трябва да се изготви финансов модел, който следва да отразява първоначалната инвестиция и годишни парични потоци на всеки проект. След това се изчислява натрупаните парични потоци за определен период от време (условно период на изплащане, например, три години). Тя е приела проекта, че тази цифра е положителна.

Ако акумулираната паричен поток над нулата в двата проекта, изберете този, с фигурата по-висока. Освен това, можете да продължите сравнението, но и на други критерии (например процент на печалба. От нетната настояща стойност и вътрешна норма на възвръщаемост). метод на откупуване не се вземат под внимание паричните потоци след проект се увенчаха с успех. Поради това е необходимо да се направи оценка на проектите за дългосрочните перспективи, както и други методи.

Пример за избор на най-добър проект за периода на изплащане

Светлана Грачов. независим консултант

Финансовите специалисти трябва да изберете един от двата инвестиционни проекти. Основният критерий - за периода на изплащане. Тя не трябва да надвишава три години. Всички бъдещи разходи (инвестиции) и годишни парични потоци, показани в таблица 1.

Таблица 1. Парични потоци в продължение на две инвестиционни проекти, THS. Разтрийте.

Когато различно количество инвестиции, двата проекта ще бъдат изплатени обратно в рамките на три години. Техните натрупаните парични потоци се различават, най-голямата сума (6,000 хил. Разтрийте.) На пръв. Въпреки това, като се има предвид разликата в размера на инвестициите и паричен поток, този резултат е да изберете оптимален екипа на проекта не е достатъчно, така че те решили да използват друг критерий оценка на проекта - норма на възвръщаемост.

Как да се сравни инвестиционните проекти за нормата на печалбата

За да съответства на инвестиционните проекти за нормата на печалбата, е необходимо да се определи съотношението между приходите от продажби и на техните вложения капитал (изчисляване на процента на възвръщаемост на капитала).

Формула 1. Изчисляването на нормите на печалба на инвестиционния проект

Размерът на печалбата (счетоводна норма на възвръщаемост, RR)

Средната възвръщаемост на инвестициите

Средният размер на инвестициите

Той прие проект, чиято печалба маржове значително по-високи от планираните стойност.

Трябва да се отбележи, че този метод, макар и проста в изчисленията, но не включва разходите за приходите (пари) във времето и дава доста приблизителен резултат. Тя е по-рядко срещан и е подходяща за сравняване на проектите с нисък риск.

Пример сравнения инвестиции норма на възвръщаемост на проекти

Светлана Грачов. независим консултант

Финансови експерти са сравнени двата проекта за периода на изплащане и да получат една отлична инвестиция различен положителен натрупани парични потоци през третото прогноза година. Тази информация не е достатъчна, за да изберете проекта, така че те решили да използват друг критерий за сравнение - нормата на възвръщаемост, с валидна стойност 30 на сто. Експертите изчисляват печалба от формула (Вж. Таблица 2) за да се получи същата стойност (83% над целта) за всеки от инвестиционните проекти.

Таблица 2. Изчисляване на нормата на възвръщаемост за двата проекта

Тази цифра позволява на инвеститорите да определят текущата стойност на бъдещите приходи и да го сравнят с разходите. За разлика от периода на изплащане и норма на възвръщаемост нетната настояща стойност се взема предвид стойността на парите във времето. Между другото, дисконтовият процент за двата проекта да не бъде винаги един и същ: тъй като рискът от всеки един от тях са различни, както и размерът на рисковите премии, от които се образуват на скоростта ще бъде по-различно. Оптимумът на двата проекта включва един, който има положителен настоящото доход (вж. Пример за избор на оптималната проекта на нетна настояща стойност и вътрешна норма на възвръщаемост). Ако индикаторът е положителен за двата проекта, можете да изберете този, който е по-висок. В случаите, когато проектите са различни по степен на риск, както и размера на инвестициите, по-добре е да използвате друг критерий за сравнение - вътрешна норма на възвръщаемост.

Как да изберем проекта за вътрешната норма на възвръщаемост

Вътрешна норма на възвръщаемост - скорост препятствие, на която настоящата стойност на инвестиционните разходи по проекта са равни. При избора на най-ефективен от двата инвестиционни проекта, тази цифра се използва по-често. Като правило, се отдава предпочитание на проекта, който тази цифра е по-висока. Можете да използвате добре познатата функция в Excel, за да го изчисли - ". IRR"

При сравняване на двата проекта, компанията може, в допълнение към периода на изплащане. норма на възвръщаемост и нетната настояща стойност. като критерий за определяне на вътрешния доходност (например, не по-малко от 20%). Ако е в двата проекта над установения норма, изберете този, с фигурата по-висока.

Пример за избор на оптимален дизайн на нетна настояща стойност и вътрешна норма на възвръщаемост

Светлана Грачов. независим консултант

При изчисляване на нормата на възвръщаемост за всеки от проектите в сравнение финансисти получиха същите резултати. Така те решават да се вземат предвид два критерия - наличието на положителна нетна настояща стойност, а максималната стойност на вътрешната норма на възвръщаемост.

За да направите това, те са установили, дисконтовият процент за двата инвестиционни проекти и да ги разглежда всички индивидуални рискове.

Базата и дисконтовият процент за първия и за втория проект взе 10 процента премия риск са определени на първия проект - 5% (както е по-рисковано), а вторият - 3%. Съответно, дисконтовият процент за първата е 15 на сто, а на втория - 13 процента.

Освен това, експертите са изчислили, на дисконтираните парични потоци на базата на направените инвестиции. Те след това се определя в размер на нетната настояща стойност (виж Таблица 3), която е на два проекта, е бил положителен. (на първия проект - .. 1697 хиляди рубли, а вторият - 3303 хиляди рубли ..). Това означава, че всеки проект отговаря на изискванията. Така че можете да изберете този, че тази цифра е по-висока. Но като се има различно количество инвестиции и степента на риска на проекта, експертите решиха да ги сравните дори един критерий - на вътрешната норма на възвръщаемост (виж таблицата 3.).

Таблица 3. Изчисляване на нетната настояща стойност и вътрешна норма на възвръщаемост за двата проекта