Регламент на вътрешна дейност на фондовия пазар - кой и как

Държавното регулиране на фондовия пазар в разбирането, че се очертава днес е до голяма степен в отговор на манипулация мащабна и измамите, които са характерни за американския пазар 20-те и 30-те години. Американски изследователи отбелязват, че самите отличителните белези на Америка от тези години са били подкупвани политици, корумпирани бюрократи, скандалите със застрахователните компании, измама с менителници и чекове, патенти за нарушения, които продават продуктите с лошо качество и услуги, както и много други пороци. Резултатът е огромен ценови колебания, огромни загуби на инвеститорите.
Инвеститорското доверие в пазарите не са неограничени. Последствията са засегнати, разбира се, не само на един сектор - на фондовия пазар, но също така и върху икономиката. Една от причините изследователите не са без основание наричан мащабна манипулация на фондовия пазар, са допринесли за неговия крах, която започна с най-дълбоката и най-продължителна икономическа криза. В отговор на това държавата започва да се формира система за контрол.

Генерирани ПАЗАР РЕФОРМИ

В България, на фондовия пазар започва да се оформя в началото на 90-те години. След това се поставя въпросът за нейното регулиране.
Ключът е трябвало да отговори на два големи въпроса: а.
И ако, след приемането на закона на първия въпрос до голяма степен е решен, а вторият - за регулирането на съдържанието - се обсъжда досега.
В тази статия бих искал да се спра на отношението към insayderstvu.

ИНФОРМАЦИЯ фондовия пазар ИЗПЪЛНЕНИЕ

Забраната за използване на вътрешна информация за събития (информация за събития) намалява мотивацията на участниците да губя време и пари за производството на такава информация, тъй като вече няма да бъде в състояние да се възползва от това.
В резултат на това има по-малко информация и е пуснат на пазара.
Висшия ръководен състав, е направил грешка, се интересува от прикриване на информация, а не да губят репутация. В този случай, активното търсене на и използването на вътрешна информация от участниците на пазара ще допринесе за разпространяването на информация, която ще направи пазара по-ефективни.
Институционална режим, което позволява използването на вътрешна информация, по-ефективна информация. Как влияе insayderstvo върху ликвидността на ценните книжа? Ако insayderstvo забранено, пазарни цени реагират само на официалните разкрития. Insayderstvo води до по-плавно движение на цените, тъй като на информацията чрез вътрешни хора вече е отразено в пазарните цени. Цените са се променили постепенно в зависимост от интензивността на разпространението на информация от вътрешен човек на пазара чрез механизма на купуване и продаване на пазарните стойности. По този начин, insayderstvo ще направи движението на цените по-гладка, по-продължително.
Ликвидността може да се представи чрез комбинация от два елемента: гладкостта на цени, когато се занимава разлика в цената от същия вестник от търговия на търговията малки, и дълбочина на пазара, определена от броя на участниците, които искат да продават или купуват акциите на цена малко по-висока от текущата пазарна цена. Често дълбочината на пазара е свързана с обема на търговията на действието или да ги оцени. Подобряване на цени гладкост insayderstvo може да намали дълбочината на пазара, тъй като инвеститорите не притежават вътрешна информация, ще се страхувайте да се справят с тези акции, които те знаят, имат вътрешни хора, т.е. знаещи играчи. Тогава инвеститорите или да спрат да работят с тези действия, или ще провеждат дългосрочна инвестиционна политика, която ще доведе до намаляване на обема на търговията, което означава, че дълбочината на пазара и ликвидността.
Конкуренцията между участници на пазара запазва разликата между търсенето и предлагането в цените на акциите ниско, което означава ниски транзакционни разходи за участниците на пазара. Тази ситуация се променя с появата на вътрешни хора. Последното може да се основава на вътрешна информация, която не е на разположение от маркет-мейкърите да играе с тях, което ще доведе до загуби за маркет-мейкър. Той не е имал време с бързи и големи промени в ценови загуби от други участници на пазара чрез неговото разпространение на цените на търсенето и предлагането. Маркет-мейкърите ще се стреми да увеличи мазане на вътрешни бе по-малко да ги мотивира и да се по-бързо загуби от атаки срещу други участници на пазара. В резултат на това се увеличава разпространението, което означава увеличение на разходите по сделката за всички участници на пазара, а оттам и до намаляване на ликвидността.
Растежът се разпространява води до увеличаване на разликата между цените на сделки с течение на времето със същата сигурност; влошаването на гладкост или непрекъснатост на цената. По този начин, влиянието на плоския insayderstva противоречиви, и дълбочината на пазара е отрицателна. Общият ефект е по-скоро отрицателен, въпреки че е трудно да се предскаже, това зависи от конкретните условия.
Например, insayderstvo може да допринесе за по-добро управление на Дружеството в полза на акционерите, дори и ако управлението обръща внимание на пазара на акциите си. Като възможност да се възползвате от insayderstva, ръководителят ще работи по-добре, добра информация за компанията за продажба му от insayderstva.

Ако не insayderstvo ограничава с това, политици, бюрократи, съдии биха се заинтересували от покровителство на отделните компании. По този начин създаването на информация за компанията и нейните пазарни дялове, те някак си ще участва в печалби от търговия с вътрешна информация. Възможности за това е достатъчно: субсидии, благоустройството проекти, антитръстово регулиране, лицензиране на патенти и т.н. Подхранване отделните компании подкопават на фондовата борса, което го прави по-малко предвидими и намалява ефективността на пазара.
Разходите на агенцията. Разходите за Агент възникнат от асиметрия между главния информация (собственик или акционер) и агент, т.е. управление на фирмите.
Управленските решения оказват влияние върху благосъстоянието на акционерите чрез цената на акциите. Разходите за мониторинг и контрол на управлението са високи. Следователно, управлението може да бъде наклонена не да максимизира акционер богатство, и действат въз основа на собствените си интереси. и други луксозни стоки могат да бъдат само.
Основни акционери по-лесно да следят и направляват своите решения. В резултат на това наблюдение на големи акционери да станат притежатели на вътрешна информация, обикновено не е на разположение на малките акционери.
Ако не insayderstvo забранено, големи акционери имат причини да следят за извличане на допълнителни приходи от insayderstva. В резултат на това основните акционери на разходите се компенсират от работата за мониторинг, управление на по-голяма степен в интерес на акционерите, което е от полза и на дребните инвеститори. По този начин, намесата на основните акционери намалява разходите на агенциите и увеличаване на рентабилността на дружеството (вж. Таблицата).

Изследване на търговия с вътрешна информация