Равновесие на валутния курс

13.2. Равновесие на валутния курс. Фактори, определящи валутния курс

Валутен курс се определя от взаимодействието на търсенето и предлагането на валутния пазар. Да предположим, че в чуждестранна валута се използва само при сделки за внос или износ на стоки и услуги. След увеличението на износа на стоки и услуги от страната се увеличава търсенето на национална валута в чужбина и в същото време представлява доставката на чуждестранна валута в страната. Увеличението на вноса в страната позира в търсенето си за валутния на стоки и услуги и генерира предложение на националната валута към чужденци.

Нарастването на търсенето на вътрешния пазар за чуждестранна валута намалява резервите на Националната банка, които са били създадени чрез увеличаване на износа. По този начин, износът от страната му позволява да "печелят" чуждестранна валута за заплащане на вноса.

Нека да се опише на валутния пазар с помощта на графика (фиг. 13.1), в координатите на обменния курс (вертикална ос) и размера на чуждестранна валута (хоризонтална ос).

Да предположим, че пазарът на чуждестранна валута дойде износители и вносители, участващи в търговията с Великобритания

Фиг. 13.1. Валутният пазар

Кривата на търсенето на паунда (ММ) има отрицателен наклон: колкото по-високо паунда (или по-ниска, отколкото на долара), е по-ниско търсене на паунда от страна на вносителите, тъй като британските стоки стават по-скъпи за американците. Компютър в 1 хил. Лири ще струва 2 хиляди американски долара. В размер на $ 2 на фунт (1000h2) и само на 1, 5 хил. Долара в размер на 1, 5 долара за паунд (1000h1, 5).

Кривата на предлагането на паунда (ИТС) има положителен наклон: колкото по-високо паунда (или по-ниска, отколкото на долара), толкова по-голямо търсенето на американски продукти, тъй като те стават по-евтини за чужденци. . В размер на 1, 5 долара за паунд автомобил на цена от 30 хиляди долара ще струва британецът 20 хиляди паунда, и в размер на $ 2 на лира. - 15 хиляди паунда .. Трябва да се отбележи, че кривите ММ и тя е построена за определено ниво на цените и с постоянен обем от съвкупното търсене и в двете страни.

Има два полярна противоположност на системата на валутните курсове: система от свободно плаващи или гъвкави валутните курсове и системата на фиксираните курсове.

При системата на свободно плаващ валутен курс на централната банка не се намесва в международния валутен пазар и валутен курс на равновесие е зададен в пресечната точка на кривите на търсенето и предлагането.

Ако предложението за увеличаване от £ 250-300, скоростта се намалява от 1.18 до $ 1 на £ 1. Както амортизацията на стерлинги крака британските стоки относително по-евтино за чужденци и техните покупки се увеличат. Отглеждане на износа от Великобритания увеличава търсенето на британски лири, равновесието на валутния пазар се движи от точка А до точка Б.

Недостатъци. При системата на напълно гъвкави колебания на валутните курсове неограничен и затова колебанията в износа и обема на вноса, а оттам и на търговския баланс, текущата сметка и платежния баланс като цяло може да бъде трудно да се предскаже, което би могло да има дестабилизиращ ефект върху икономиката.

При системата на фиксирани валутни курсове, обмяна на валута скоростта на определен от Централната банка се задължава да поддържа непроменена си ниво. Централната банка определя границите на свободните трептения на националната валута, за да се макроикономическа стабилизация. Когато цената на валутата по-близо до горната или долната граница на границите на Централната банка се намесва.

Ако британската лира ще падне до нивото на $ 1 на 1 британска лира, а централната банка на Обединеното кралство поддържа фиксиран валутен курс от 1,2 долара за 1 британска лира на външни вибрации от 1,22 до 1,18 долара за 1 британска лира, Централната банка трябва да представи допълнителна търсенето на британската лира и да ги изкупи обратно в замяна на долари или злато. Спадът на предположението паунда 300-250 (броят на чуждестранна валута), доларът ще се повиши до долната граница вибрациите и установени на $ 1.18 за 1 паунд. Потоци от международните резерви влияят върху количеството и кривите на търсене на валутата, докато те не се пресичат в точката на фиксиран валутен курс.

Режимът на плаващ валутен курс намаляване на равновесната цена се нарича обезценяване на валутата и увеличаването на балансирана цена - покачването на цените. В режим на фиксиран курс, тези процеси се извършват, съответно, както девалвацията и преоценката на националната валута.

В сегашната международната валутна система, съчетаваща елементи от режима на гъвкава и фиксиран валутен курс, ниво на нестабилност определи във връзка с конкретна счетоводна валута СПТ (SDR) и Евро (EUR). Както и в поскъпване и обезценяване на националната валута срещу "кошница" на няколко валути, доколкото се промени номиналната ефективен валутен курс, което е средната стойност на номиналните двустранни обменни курсове са включени в "кошницата". В този случай, на Централната банка на страните - участници придобиват възможността за съвместна интервенция на валутния пазар в подкрепа на курс "отслабване" на валутите, което намалява проблема с ограничени функционални валутни резерви на всяка страна. В същото време, обаче, страните - участници губят възможността за напълно независими от всякакви макроикономическа политика.

Фактори, определящи валутния курс

1. Промени във вкусовете на потребителите. Всякакви промени в вкусовете и лоялността на потребителите към продуктите на други държави да променят предлагането или търсенето на валутата на страната, поради това, промени на валутния курс. Например, ако технологичния напредък в компютри американците правят тяхното оборудване по-привлекателни за потребителите във Великобритания и промишлеността, което купуват повече американски компютри, ще постави повече паунда на валутните пазари и долара ще се увеличи.

2. относителните промени в доходите. Вносът на страната е в пряка зависимост от нивото на доходите. Например, с увеличение на приходите в САЩ, американските потребители ще купуват повече местни и чуждестранни стоки. Ако британската икономика е в застой, вноса на британски стоки в САЩ ще се увеличи, а оттам и търсенето в САЩ ще нарасне на паунда. Цената на паунд доларът ще се повиши, доларът ще се обезцени.

3. относително изменение на цените. Ако нивото на инфлация в САЩ по-висока, а във Великобритания остава непроменена, американският потребител ще се търсят сравнително евтини британски стоки, което води до повишаване на търсенето на паунда. От друга страна, британците ще бъде по-малко склонни да купуват американски стоки, намаляване на предложенията паунда. Тази комбинация от нарастващото търсене и падане лира оферта ще доведе до обезценяване на долара.

4. Относителни реални лихвени проценти. Ако реалните лихвени проценти, т.е. проценти, коригирани спрямо инфлацията в САЩ, например, по-високо, отколкото в Обединеното кралство, САЩ, е все по-атрактивна дестинация за британските фирми и физически лица по отношение на инвестициите на финансови активи. Нарастването на търсенето на финансови активи в САЩ се увеличава предлагането на британски лири и нарастващо търсене на долари. доларът ще се повиши.

5. спекулации. Ако прогнозите на икономическото развитие, ни позволяват да се надяваме, че в бъдеще доларът ще падне, както и обратното увеличение лира, притежателите на долара ще се опитат да ги преведат в лири. Търсенето на паунда увеличение. доларът ще падне, а британската лира ще се повиши.

Тези фактори действат адекватно на валутния курс в присъствието на чужди икономически отношения между страните с еднакъв размер. В случай на външноикономическите отношения между развитите и развиващите се страни или страни с икономики в преход, обменният курс се определя до голяма степен от състоянието на икономиката по-малко развита страна, степента на зависимостта си от външния свят и икономическата политика.