Проблемът е, че разпоредбите подчинение подчинение на това посочва Защото кредит

Каква е позицията на подчинение?
Той посочва Защото lasheniya кредит, който се определя от които кредиторите се плаща първо ако кредитополучателят не може да изпълни задълженията си към всички кредитори. Подчинен кредитор (това често се нарича младши кредитор) получава плащане след заемодателя (старши кредитора), във връзка с която е подчинена. Обикновено се прави разлика между "истински" подчинение (т.е. от порядъка на плащанията в случай на финансови затруднения) и "процесуално" подчинение (т.е. процедурата за подаване на иск срещу кредитополучателя в случай на неизпълнение на задълженията си по подчинен заем). Приоритет на плащания в съответствие с разпоредбите на субординация е различен от приоритетните претенции, т.е. приоритетен достъп кредитор на приходи от продажба или конфискуването на активи, предоставени като обезпечение.

Какви са основните разпоредби на подчинение? В случай на неплатежоспособност или несъстоятелност на младши кредитор е съгласен с факта, че старши заемодателя получава парите си дължи изцяло преди всички плащания ще се влеят към по-младото заемодателя.
Аз погасяване младши дълг е забранено в случай на неизпълнение на главен дълг. В някои случаи, само за нарушение на задълженията за плащане (или определени финансови ограничения, свързани с главния дълг) блокира плащания по младши дълг в други - някои видове подразбиране рамките на определено време. Като сериозен неизпълнение на задълженията на главен дълг винаги води до търсенето предсрочно погасяване на дълг, теоретично старши кредитор може да представи всяко неизпълнение на завети като нарушение на задълженията си за плащане, както и да блокира плащания по дълга младши, ако е необходимо. Старши кредитори, обаче, не се интересуват от такива крайности, които могат бързо да доведат до фалит. Много спорове при обсъждането разпоредби субординация предизвикат аспирация старши кредитор (1) за блокиране на плащания по дълга младши, дори и ако не е направена предсрочното погасяване на главния дълг, и (2) възможността за принуда старши кредитор за предварително изкупуване. Junior кредитор е съгласен да управлява пълномощник, и по-стари заплати на кредитора сумата не е получена в съответствие с разпоредбите на субординация. Тази точка, известен като резерва за "съхранение и плащане" дава старши кредитор се обърнат директно към младши заемодателя, без да се прибягва до кредитополучателя.
Какви проблеми възникват при договарянето на разпоредбите на "истински" подчинение? Плащания по главницата на младши дълг. Финансирането е почти винаги се организира по такъв начин, че основните плащания по младши задължение, не се правят, докато е крайният срок на главния дълг. Договорът за заем старши обикновено забранява предплащане на младши дълг. Като изключение, старшите кредитори често дават възможност за предсрочно погасяване на дълг младши с приходи от пласирането на акции или издаване на друг младши дълг. В допълнение, на кредитополучателя често позволяват предсрочно погасяване на дълг младши от средствата, които иначе биха могли да отидат на дивиденти или други разпределения към акционерите. Понякога, ако има дълг към продавача, страните се споразумеят за тяхното предсрочно погасяване в случай на определени финансови показатели. Това се отнася по-специално внимание на условните плащания към продавача.

Приоритетът на допълнителните задължения на старши заемодателя. Старши кредитор често търси правото да получи санкции, комисиони и разноски за събиране на просрочени дългове преди да се правят плащания към кредитора по-млади. В случай на конфликт на проблема с проблем обикновено се решава чрез въвеждането на фиксиран максимум за комисионни. Приоритетът на рефинансиране на главния дълг. Кредитополучателят е изключително важна е точката на типово споразумение за subordinirova- изследователски институт, който гласи, че най-младият е младши кредитор в случай на рефинансиране или замяна на дълг, свързан с усвояването. Рефинансиране в крайна сметка се случва в най-малко половината от LBO и кредитополучателите все пак! имаме доверие, че те ще бъдат в състояние да замени един за друг старши кредит с по-изгодни условия. Те не искат да се даде тази операция на продавача или друг младши кредитор до влошаване на ситуацията. В рамките на тази позиция, източникът на проблемите, често стават продавачи участие във финансирането, отколкото по-младите институционалните кредитори, които спокойно да вземат по-скоро широко тълкуване на главния дълг. Разпоредбите на субординация с освобождаването на по-високодоходни облигации при главния дълг обикновено се определят като всеки дълг, който не е на пряко подчинение като младши. В споразумението за подчинен срочен дълг Продавач първостепенен дълг е най-често се определя като конкретните дългови инструменти, както и рефинансиране или замяна. Продавачите понякога изключени от това определение задължения към купувача или неговите акционери. Подчиняването позиция като в освобождаването на по-високодоходни облигации, както и финансирането на сделката продавачът често ограничава размера на дълга, по отношение на които младши подчиненият дълг е, да речем до 125-150% от главния дълг на първоначалната дата на кредита. Подобно ограничение не позволява да се погребат младши дълг под нарастващата тежест на главния дълг и спестява шансовете за откупуването си.
Приоритет търговия дълг. Източникът на този проблем е продавачът отново. Пазаруване дълг е особено важно в откупа, като в типичен LBO купувач придобива компанията, която е под шапката на кредит дружеството майка. Лидерската никога няма да се занимавам с въпросите на сигурността, тъй като всеки знае, че компанията е клон на най-големите корпорации, които са на разположение всичките пари на света. Сега тя се превърна в напълно отделна компания с висока подвижност капитал. Всички участници трябва да се справят в самото начало да се разглежда усвояването на въздействие върху доставчиците на целевата компанията. Може би, в името на отношенията с доставчици продавач се съгласява да премахне своя приоритет в тяхна полза. Старши кредитор може да настояваме за това, че компанията е запазила доставчици, дори ако върху нея се сгъсти финансовите облаци.

С намаляването на броя на събитията, които могат да се тълкуват като неизпълнение на задължения, произтичащи от младши дълг, старши кредитор е в състояние да запази страна на младши кредитора, осигуряване на плащането на лихвите по младшия дълг, докато той се занимава с уреждането на проблемите на кредитополучателя. В случай на реален неизпълнение на дълга най-младият старши кредитор се опитва да използва за спиране на разпоредби за предотвратяване на по-млади кредитор да съди кредитополучателя да поиска предсрочно погасяване на дълга или обяви фалит на кредитополучателя. В резултат на тези разпоредби да повлияе младши кредитор на преговорния процес се намалява.
Junior кредитор, от своя страна, иска да намали времето, през което той е изключен от процеса на разрешаване на финансови проблеми, както и възможността за старши кредитор за разрешаване на проблема с кредитополучателя, без негово съгласие или поне да участват. По принцип, е необходимо възможно най-скоро, за да се получи "място на масата" в справянето с финансови проблеми. В допълнение, той се стреми да намали максималния период на блокиране и спиране на тапицерия позиция. За да се увеличи влиянието си върху процеса на преговори младши кредитор се опитва да структурира позицията на субординация, така че в случай на неизпълнение той остана да застраши предсрочно погасяване на дълг и финансиране на унищожаването на къщата на картата. На практика, младши кредитора, обаче, много рядко изискват предсрочно погасяване на дълг, като в случай на фалит на кредитополучателя може да загуби повече от старши заемодателя.