Приблизителната оценка на бъдещите разходи и ползи при определяне на ефективността на инвестиционния проект

Прогнозата за бъдещи разходи и резултати при определяне на ефективността на инвестиционния проект е в рамките на периода на плащане, чиято продължителност (изчисление хоризонт), взети по отношение на:

• продължителността на създаването, функционирането, и (по избор по-Go) премахване на обекта;

• средно претеглената стойност на нормативните основи на живота-нето на технологично оборудване;

• постигане на желаните характеристики на печалба (тегло и / или степента на връщане, и т.н.);

изчисление Хоризонт се измерва чрез изчисляване на броя на стъпките. Стъпка на изчисляване при определяне на показателите за успешно представяне в рамките на периода за сетълмент може да бъде: на месец, тримесечие или година.

Разходите, направени от участниците, разделени в първоначален (kapitaloobrazuyuschie инвестиции) актуално-ране и ликвидацията, които се провеждат съответно в етапа-правителствени - изграждане, експлоатация и ликвидация.

За оценката на резултатите и разходите могат да Execu обаждане на основни, свят, очаква и целеви цени.

Съгласно основните означава преобладаващата цена в икономиката в определен момент. Базовата цена на продуктите и ресурси се считат за стабилни във всичко на периода на фактуриране.

Измерване на икономическата ефективност на проекта в цената на базовия ЛИЗАЦИЯ се прави, като правило, на етапа на технически и екологичен мическите възможности изследвания за инвестиции. На етапа на проучване на възможностите (FS) на инвестиционния-постъпателно проект е да се изчисли задължителни ekonomiches Coy ефективност в цените на прогнозиране и сетълмент.

Прогнозна стойност (U продукти или ресурс в края на т-тата стъпка се определя чрез изчисляване по формулата

където централната банка - базовата цена на даден продукт или на ресурсите;

I (т т Н.) - съотношение (индекс) цени промяна на продукта или D-LAS съответната група в края на т-тата стъпка по отношение на началния момент на изчисление (в които са известни цени).

Цената на уреждане се използва за изчисляване на интегралната изпълнение, в случай че текущата стойност на разходите и резултатите, изразени в предните цени. Това е необходимо Мо, за да се гарантира сравнимост на резултатите, получени от различни нива на инфлация. Прогнозните цени са получени чрез въвеждане изпуснато множител, съответстващ на индекса на общата инфлация.

При оценката на ефективността на параметрите soiz-Meren изтича инвестиционният проект се осъществява от привеждане на (с отстъпка) към тяхната стойност в началния период. За да се намали цената на мулти-времевото, резултатите и въздействието на дисконтовият процент, използван (Е), която е равна на рецепцията, както и парцел с темпа на инвеститор на възвръщаемост на капитала.

Технически доведе до референтната точка във времето за, разходите, резултатите и ефектите на разположение в т-ти етап на изчисляване на проекта, е удобно да се произвеждат като се умножат с дисконтов фактор (като т), определени за постоянно в дисконтовия процент (Е), тъй като

където стъпка изчисление т -номер (т = 0, 1, Т2) и изчисление Т-хоризонт.

Ако дисконтовият процент се променя с течение на времето и при т-ти етап на изчисляване е равна на E, дисконтовият фактор е равен на:

Сравнение на различни инвестиционни проекти (или проект вари-анте) и избор на най-добрите от тях се препоръчва про-диск с помощта на различни параметри, които включват:

нетна настояща стойност (ННС) или интегрална доход;

индекс рентабилност (PI);

Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR);

Нетна настояща стойност (ННС) или нетни разходи Instill dennaya (ННС) е оценка на това разходите dnyashney бъдещ доход поток. Тя се определя като сума от сегашните последици за целия период на фактуриране, ваксинирано dennaya за първоначалния етап, или в резултат на излишните интегрална неразделна разходи.

Ако по време не се среща изчислителния период, onnogo инфлационните промени в цените или изчислението е направено по базисни цени, стойността на NPV за постоянна норма на дисконтиране (Eint) се изчислява по формулата

където Rt - постигнатите резултати в т-тата стъпка на изчисляване;

Z т - разходите реализирани в една и съща стъпка;

T - изчисляване хоризонт (равна стъпка изчисление брой, в който един обект е елиминиране). (Rt -s т) = Е т - ефект постигната на т-тата стъпка.

На практика често се използва модифицирана форма с формула за определяне на нетната настояща стойност. За да направите това от W премахне тази капиталови инвестиции и е обозначен с:

Кт - капиталови инвестиции в т-тата стъпка;

Да - сумата на дисконтираните инвестиции, т.е.

Тогава по-горе формула ННС става:

където W т - струва т-тата стъпка без капиталови инвестиции.

Член. Ако ННС на инвестиционния проект лежеше бельо, проектът е ефективен (в даден процент на дисконтиране-та), и може да се разглежда въпросът за приемането му. Колкото по-голяма ННС, толкова по-добре на проекта. Ако ННС е отрицателна-ТА, проектът се счита за неефективно, т.е. неизгодни за инвеститорите.

NPV стойност може да се представи дори след VOR muloy:

където Р т - печалбата, получен в т-ти етап;

В - амортизация в т-ти етап;

Н - данъци на т-ти етап, в фракции единици.

По този начин, ННС - сума в размер на настоящата стойност на нетните приходи, обезценяване и амортизация по-малко капиталови разходи намалява.

Във външната стойност литература "RR" означаваме «NPV»; стойност

означаваме «PV»; CAPI-тал инвестиции "К" означават "КИ"; постигнатия ефект на т-ти етап е Т = (Rt - W т) означават «Ri».

индекс добив (ID) е съотношението на сумата на ефектите, дадени на стойността на инвестиции:

сумата от горните ефекти;

Чрез намаляване на инвестициите.

С достатъчно индекс марж точност може да се дефинира като отношението на дисконтирани по-byley и амортизация на капитала-вграждането zheniyam.

индекс на рентабилността е тясно свързана с NPV. Тя е изградена от същите елементи, и стойността, асоцииран със стойността на NPV: ако ННС е положителен, ID> 1, и обратно.

Член. Ако ID> 1, проектът е ефективен, ако ID <1 — неэффективен.

Вътрешна норма на възвръщаемост (IRR) е отстъпка ставка (EVN) при което стойността на fects горе-EF е дадена инвестиция. В друг слой ви EVN (IRR) е разтвор на:

Ако изчислението на нетната настояща стойност на инвестиционния проект дава отговор на въпроса, той е в сила или не в даден сконтов процент (Е), НВД на проекта се определя в процеса на изчисление, а след това в сравнение с необходимата Инвест зададената норма на възвръщаемост на инвестирания капитал.

Ако IRR е равна или по-голяма от изискваната норма на възвръщаемост на инвеститорите капитал, инвестицията в тази инвестиция е оправдано, и може да се разглежда въпросът за приемането му. В противен случай, инвестицията в този проект не е препоръчително.

Ако сравнението на алтернативни (взаимно изключващи се) проекти в инвестициите (варианти на проекта) на NPV и IRR води до обратния резултат, предимство-разпенващ следва да даде NPV.

Период на изплащане - времето, през което ще направи-ТА на производството на компанията ще покрие разходите за инвестиции. Той се измерва в години или месеци.

Резултати и разходи, свързани с изпълнението на издадената този, могат да бъдат изчислени с или без него дисконтиране. Саждите-съответно получите два различни периода на изплащане. Период на изплащане препоръчва определя при използване на ди-skontirovaniya.

Наред с посочените по-горе критерии, в някои случаи, може да се използва количка, а някои други: разходи интегрирани ефекти-ност, до прага на рентабилност, проста норма на възвръщаемост на инвестирания капитал и т.н. Но нито един от тези критерии не са достатъчни, за приемането на проекта. Решението да се инвестира в проекта трябва да получават по-Матсйа въз основа на стойностите на всички тези критерии и интересите на всички участници в инвестиционния проект.

Пример. Предприятието имаше идея за изпълнение на техно-еска повторно един от водещите ведомства, за да се намалят производствените разходи и подобряване на качеството на про-индукция.

Въз основа на бизнес план, беше установено, че прилагането на модернизация на магазин потребно, са инвестициите на CI == 1,5 милиарда рубли. и доходите Ри (паричен поток) с течение на годините ще бъде: 1-ва година - 0,5 милиарда рубли. 2-ра година - 1; 3-та година - 1,7; 4-та година - 2.5; 5-та година - 3,2 милиарда рубли. Нормативен срок на оборудването се състои от 5-години. Дисконтовият процент се приема за 12%.

Вие искате да определи показатели за изпълнение Invest-ции за магазина за ъпгрейд.

1. Определяне на текущата стойност (RV):

Нетна настояща стойност на 4.353 милиарда рубли. т.е. Това е положителен. Следователно разходите цел-да инвестират в съответствие с техническите perevooru напрежение растението.

2. Определяне на индекса на рентабилността (PI):

В този случай, P I> 1, следователно, проекта на техническа помощ, с които повторно управление трябва да се извърши.

3. Определяне на вътрешната норма на възвръщаемост (IRR). Известно е, да се определи чрез повторение (сортиране), за PV приблизително CI стойност. Ние отнеме различни сконтови лихвени проценти (по-големи от E = 0,12) и за всеки от тях се изчисли PV. Резултатът:

Когато отстъпка процент Е = 50% PV почти равна на CI, но времеви математика на: (1,475-1,5) = -0025000000 втриване. Следователят-но, НВД на нивото на 48-50%.

IRR значително надвишава приет при изчисляването на сконтовия процент (50%> 12%), по този начин проектът е привлекателен за инвеститорите.