Нетни активи отново като най-добрия

Prosvirina II
Ph.D. Доцент, Катедра Финанси и счетоводство
Южен Урал State University

Дружествено право на Запад отне повече от един век на развитие. За съжаление, това не гарантира абсолютна защита на правата на акционерите, и от време на време, светът е разтърсен от скандали - фалитите вчера доста заможни фирми, с крещящо нарушаване на финансовите отчети. Тя вече е очевидно, че конфликтите на агенцията не може да бъде единственият победител, а просто промяна в законодателството само елиминира друга вратичка за мениджъри, но не разрешаването на глобалните проблеми. Въпреки това, намирането на нови начини за подобряване на качеството на корпоративна информация продължава.

В България за изтеклата сверяване на часовника е направено много за развитието на корпоративното право. Понякога, обаче, законодателството не е предназначен да бъде защитен от акционери и мениджъри, тяхната некомпетентност и злоупотреба. В същото време, малки промени в съответния закон може да реши този проблем. Тази статия разглежда един от основните показатели на дружественото право - нетните активи: ролята, която играят в защита на правата на акционерите, независимо дали те да предоставя на акционерите адекватна информация?

От теоретична същност на "нетните активи"

Практиката на използване на "нетните активи" 2 засича подход към неговото съдържание. Нека да ги наричаме "счетоводство" и "пазар". Допълнителни обяснения потвърждават ползата от това разграничение. В първия случай, при изчисляване на нетната стойност на активите се основава на баланса и е равна на стойността на имота (акции) капитал на "Капитал е разликата между активите на корпорацията и нейните сметки, дължими. Често той се нарича нетните активи на корпорацията "[3, стр. 479]. Не са съгласни с тази гледна точка, на определението за собствен капитал в МСФО като остатъчен дял в активите на дадено предприятие след приспадане на всички задължения [12, стр. 20]. Фиг. 1 е показана диаграмата на процедура за изчисляване на нетната стойност на активите и съвпадението със стойността на собствения капитал.

Фиг. 1. Схема за изчисляване на нетните активи

Съботно - нетекущи активи;
CA - текущи активи;
Памет - дълга от основателите;
VA - изкупени акции;
От Наказателния кодекс - уставния капитал;
DK - допълнителен капитал;
P - натрупаната неразпределена печалба;
Да - дългосрочни задължения;
KO - краткосрочни задължения;
ДСБ - приходи за бъдещи периоди;
CHA - нетни активи;
SK - собствен капитал.

Възниква въпросът, защо собствения капитал не се определя независимо и чрез други елементи от счетоводния баланс? Hendriksen и Van Breda вярваме, че капитала не може да бъде определен независимо, защото има такива комбинирани инструменти като конвертируеми облигации, които са някои от характеристиките могат да бъдат приписани на собствения [3, стр. 479]. Добавете към това, че в някои случаи, привилегировани акции (това не включва конвертируеми привилегировани акции) се препоръчва да се позове на дългосрочния дълг се дължи на някои от техните характеристики: липсата на права на глас, фиксиран дивидент, право на приоритет на получаване на дивидент и дял в ликвидация на дружеството [5 , стр. 309; 6, стр. 15; 7, стр. 193]. Освен това, K.Uolsh отбелязва, че по негово време набиране на средства чрез издаване на привилегировани акции е популярен начин за финансиране на фирми, но сега се прибягва до това най-вече само когато има някакви специални ситуации [5, стр. 308]. Причината за това е несигурността на инструмента, в смисъл, даден на правата на акционерите.

Но да се върнем към МСФО. Както е известно, тези стандарти не са определени от твърда форма на баланса; компанията може да избере вертикален или хоризонтален формат за баланс. Традиционната форма на представителство е данни хоризонтален баланс, наричан още "American формат" [8, стр. 30]. В този случай, общата сума на баланса е съвкупната стойност на активите е равна на сбора от стойността на цената на капитала и пасиви. Уравнението на равновесие е както следва (формула 1).

А - общата сума на активите (Общ размер на активите),
K - капитала (собствен капитал),
За - пасиви (Дългове).

Възможно е също така вертикално представяне на балансовите данни (британски или европейски формат), които се изключват от разглеждане текущи пасиви като отделно перо баланс; техния размер намалява валута баланс [8, стр. 31; 9, стр.40] неизбежно следствие на този подход е да се въведат понятията "нетните текущи активи", или оборотен капитал (за оборотни средства), и "нетните активи» (Нетна стойност на активите), тъй като формулата се променя уравнение баланс. Таблица 1 показва уголемен модел на вертикалната баланса във формула 2 - съответстваща на уравнението на равновесие.

Такова понятие за данни баланса е както следва: първо, акционерите имат възможност да се видите с един поглед размера на средствата, които са тяхна собственост; На второ място, това помага да се разбере защо е необходимо да се въведе понятието на нетните активи, ако най-големите те напълно съвпадат с техните собствени капитали. Този въпрос се изисква, по-специално, Б. и Б. Marin Novodvorskii [10, стр.53]. Ние отговори на този въпрос, както следва: Equity - елемент на финансов отчет, който се показва на пасивната страна на баланса, за активното му страна съответства на част от имуществото, образувани за сметка на собствения капитал. Съвпадението на нетните активи и собствен капитал в размер не означава, че едно и също понятие може да бъде заменен с друг, тъй като съдържанието те са качествено различни: Equity има парче структура (Таблица 1 и Фигура 1 ..) Нетните активи - съвсем различно, произтичащи от компании за имоти. Ако не се движат далеч от класическата теория на финансите, най-вероятната попълване собственост на нетните активи трябва да бъдат нетекущи активи. Таблица. 2 е "перфектен" баланс, построена в съответствие с "златни правила" за финансиране [11, стр. 321].

Балансирайте перфектно с "златните правила" на финансиране

Дълготрайни активи (инвестиции)

Оборотни средства (с изключение на доставчици на заем)

Собствен капитал (акции, резерви, печалба)

Изчисляване на нетните активи на Дружеството (хипотетичен пример)

Очевидно е, че най-пълно отговаря на съдържанието на капитала последно от изчислените показатели на нетните активи (ако облигациите и привилегированите акции не са конвертируеми в обикновени акции): собствениците, които поемат най-изчерпателен финансов риск, наистина твърдят, че активите на баланса след вземанията на всички предишни опашки. Този баланс не гарантира дори възстановяването на номиналната стойност на акциите, да не говорим за тяхната пазарна стойност, на който може да бъде закупен. Поради това, на базата на нетната стойност на активите на предоставяне на обикновени акции, изчислени на "нетната балансова стойност на активите на акция", който сигнализира на акционерите върху растежа или намаляването на техния капитал, както и съотношението на баланса (исторически) и пазарната стойност на акциите. По този начин, което представлява подход за определяне на нетната стойност на активите се основава на баланса, а нетната стойност на активите е изцяло зависима от оценката на различни статии активи и пасиви.

Пазарен подход за определяне на нетната стойност на активите се основава на пазарната стойност на имота. Този подход е най-често се практикува в оценъчни дейности. Метод нетните активи (или натрупване на активи) е един вид собственост (скъпи) Техника на оценки. Ето някои дефиниции на нетните активи, съответстващи на този подход. Така че, Шарп, Александър и Бейли пише: "Нетната стойност на активите - е пазарната стойност на активите ... минус всички задължения" [14, стр. 984]. VV Ковальов използва следното определение: "Изчислени нетните активи, тоест, от пазарната оценка на активите се приспадат всички задължения" [15, стр. 71], SV Валдай - следното: "Методът на натрупване на активи (оценки, натрупани активи на фирмата) ... включва оценка на пазарната стойност на компаниите на пазара ... стойността на активите си, без разходи предприятието дълг" [16, стр. 286].

Напротив, в случай на изчисляване на пазарната стойност на нетните активи на преден план не изключва изравни в активите и пасивите и оценката на реалната стойност на активите, независимо от размера на съответните задължения. В реалния живот, стойността на активите варира в зависимост от нейните закони, както и на разходите за задължения - от друга. Ето защо, съвсем естествено, когато собствения капитал, като сумата на задълженията на акционерите в баланса не съвпада със стойността на активите, осигуряващи тези задължения. Тук се намира и истинския остатък, който не се определя независимо, сумата от собствен капитал: собствен капитал, равен на стойността на активите на дружеството след удовлетворяване на всички задължения. Балансът на сметката показва сумата на собствения капитал, който няма остатъчна и не отразява реалната сума на средствата, притежавани от акционерите. В същото време, всяка от оценките намира своето приложение в практиката.

Следователно, остатъчното характер на собствения капитал и свързаните с нетните активи не е толкова много, че има комбинирани активи, размива границата между корпоративна собственост и дълг, но в същността на риска за инвестиране в акции: инвеститори държат всичко, което е спечелил компанията на нейния капитал. Цената на капитал се променя ежедневно, поради факта, че той е присъедини към печалбата или загубата, се променя и съответната част от активите. Единствено притежателите на обикновени акции, не е известно колко те печелят; капиталови други инвеститори нарастват втренчено предварително определени в договора за кредит или проспект стойност. Следователно, стойността на капитала може да се изчисли директно (по всяко време), а стойността на собствения капитал - само като остатък. Както можете да видите, от тази гледна точка, капитал, формиран в привилегировани акции, е задължение, а не елемент на собствения капитал.

Използването на индекса в българското законодателство на дела на нетните активи

а) разпределение на собствения капитал позиция "Приходи за бъдещи периоди";
б) изключение на целево финансиране и доходите и оценъчни резерви на собствения капитал.

Несъответствия също могат да се дължат на някои ограничения на състава на нематериални активи, с изключение на размера на стойността на активите за обратно изкупуване от собствени акции и дълг от основателите на вноски в капитала на Дружеството.

Както можете да видите, документът, посочен е опит да се доближи до действителния брой на собствения капитал. Въпреки това, ние също видяхме, че за изчисляване на реалната стойност на собствения капитал е необходим за изчисляване на пазарната стойност на нетните активи, които се основават на пазарната оценка на всички активи и пасиви на организацията. Следователно, методът за изчисляване на българското Министерство на финансите и Федералната комисия по ценните книжа е един вид междинен вариант между двете смята нашия подход към оценката на нетната стойност на активите.

а) с изключение на стойността на дължимата сума на активите на основателите на вноски за чартърни капитал;
б) с изключение на стойността на активите, размерът на действителните разходи за придобиване и обратно изкупуване на собствени акции;
в) с изключение на стойността на пасивите вземат за изчисляване стойността на приходи за бъдещи периоди.

Фиг. 1, тези елементи с черно са отбелязани; нетните активи "в руската начин" не съвпада със стойността на собствения капитал, тъй като това разсрочено приходите, трябва да съвпада със сумата на дълга от основателите и обратно изкупени акции.

Помислете за ефекта от тези промени върху функционирането на правилата на Федералния закон "За Акционерно компании", свързани с нетните активи. Основното изискване към размера на нетните активи се съдържа в чл. 35: Фирмата се намалява капитала, ако стойността на нетните му активи в края на втората и всяка следваща година от действието ще бъде по-ниска от уставния капитал, и да обяви неговата ликвидация, ако нетната стойност на активите ще бъде по-малък от минималния капитал, посочен в чл. 26. Член 34 от закона има изискване за плащане на акции на дружеството, разпределени в създаването си, в рамките на една година от датата на държавна регистрация на дружеството. В противен случай, собствеността на акциите в обращение прехвърлени на компанията, която в течение на годината се изисква за прилагането им или да се обявят намаляване на акционерния капитал. Ако обществото не приема това решение, компетентните органи имат право да съди за ликвидация на дружеството. По този начин, обществото е 2 години плюс "разумен срок" за решението за намаляване на капитала, за да изчерпи въпроса за неплащане на акции от основателите.

Изискването за нетните активи (чл. 35) ще бъде в сила в края на втората финансова година. Но в края на втората финансова година, на база на баланса линия "дълг на участниците (основатели) за участия в капитала", по силата на чл. 34 просто не може да бъде, защото има актив - ". Собствени обратно изкупените акции от акционерите" Въз основа на това, санкциите чл. 35 не може да се основава на намаляване на нетните активи в размер не са платени акции от акционерите; върховенството на закона се разминават във времето.

нетните активи, акционерно дружество, предприятие, организация, теория и практика, съвместно Закона за акционерни дружества