Лихвеният процент Спот и форуърд

лихвен процент място за период от nlet - е ставката за облигации с нулев купон до падежа, който е N години. Например, отстъпка се емитират облигации за 1 година с доходност от 10%. Това означава, че лихвеният процент е мястото за една година е 10%. Проблеми облигации за 2 години с доходност от 11%. Това означава, че спот лихвен процент в продължение на две години е 11%, и т.н. Графикът, който отразява връзката между съществуващото спот курс и от времето до падежа облигации, наречена крива на доходността място. За да се построи стойност на кривата на доходност се вземат действително търгувани на пазара на облигации с нулев купон.

Със скорост от място н Лихвен период и цената на купон за периода N + 1, можем да изчислим теоретичната спот курс за N + 1 периоди.

Пример. спот курс към всяка година, беше 10%, два - 11% отстъпка облигация с падеж, който е на три години, на цена от 916 рубли. връзка номинална стойност от 1000 рубли. купон - 8% и се изплаща веднъж годишно. Необходимо е да се определи теоретично спот курс в продължение на три години.

Както беше отбелязано по-горе, на добива на купон и намаления облигации опаковка трябва да бъде равна на премахване на възможността за арбитраж. Следователно тя трябва да отговаря на следното уравнение:

къде си - теоретична спот курса за тези години.

Решаване на уравнение, ние получаваме, че R = 11,5%.

По същия начин, теоретичен курс се определя за всяко място на следващия период. Пишем уравнението, използвани в общата форма:

където С - купон връзка към зрялост, която остава п периоди;

P - цената на гаранцията за купон;

N - номинални купон;

- Известно спот курсове за съответните периоди;

- спот курса, количеството, което е необходимо, за да бъде изчислена.

Forward лихвен процент - е цената за периода от време, в бъдеще, което се определя от спот курса.

Пример. спот курс към всяка година, беше 10%, два - 11%. Определете най-напред курс за втора поредна година (т.е. спот курса, който ще бъде на пазара през следващата година за облигации с нулев купон, издава за една година).

Да предположим, че един инвеститор купува облигации с нулев купон, издадени в продължение на две години, които ще бъдат изплатени на цена от 1000 рубли. След това в началото на двугодишния период, че инвестира сума, равна на

Инвеститорът може да избере различна стратегия, а именно, за да купуват облигации за срок от една година и ще продължи да реинвестира приходите от обратно изкупуване на средствата по облигации за още една година. Той не се интересува каква стратегия да се избере, ако във втория случай, той също ще получи две години от 1000 рубли. инвестираме днес 811.62 рубли. За да се отговори на въпроса, по какъв процент те трябва да реинвестира във втората година, състояща се от следното уравнение:

където - предаде процент за една година.

Решаването, ние получаваме = 12%.

Пишем уравнението малко по-различно. Тъй като първоначалната сума на инвестициите и общата сума, която инвеститорът ще получи две години, са равни, а след това равенство:

Сега напишете уравнението в общия вид:

при което - напред скорост за период n- (п-1);

- спот-наддават период н;

- Спот курс за N-1 периоди.

Ако животът се измерва в години и има непрекъснато натрупване на лихва, напред процент се определя по формулата:

Ако периодът от време, за който изчисляването на процента, с нетърпение, е сегмент в рамките на една година, с нетърпение процент се определя по формулата:

Пример. Непрекъснато сложна норма място в 270 дни е 9%, за 210 дни 8,75%. Определете най-напред процент за два месеца, определен период от време в седем месеца.