Какво да плащат за управителя, по пътя към богатството
Разгледайте внимателно какво се насърчава.
Няма значение, че Пийт направих сто, или не,
защото не сме изпратени на поръчката.
Но Пит и неговите хора си мислят, че те са герои.
Обикновено си мислим така. Но това не е така.
E.Goldratt "Целта: процес на непрекъснато усъвършенстване"
Рано или късно, всеки инвеститор осъзнава, че инвестициите - е дълъг и скучен начин за богатство, или весел и бърз, но много рисковано. За първи вариант не разполагат с търпение, за втория - знания, умения и време. И посещения идеята да се даде управлението на техните спестявания професионален мениджър. Има много възможности: взаимни фондове, управлявани сметки, ПАММ сметки и т.н. Всички тези средства са изградени на същия принцип - парите си, управляван от някой друг срещу заплащане. И, за да направят информиран избор, би било хубаво да се разбере това, което плащат мениджър.
Такса за управление и такса за успех
Най-често два вида награди се използват в практиката на управлението на парите: такса за управление (такса за управление) и процента на изход (таксата успех) на.
Такса за управление - награда за факта на управление на парите си. Няма резултати не са гарантирани, както и размера на възнаграждението обикновено се изчислява като процент от прехвърлените в управлението на капитала. Според тази схема се изчисляват комисия във взаимни фондове.
такса за успех - такса за резултатите. Изчислява се като процент от печалбите за определен период от време. Ако няма печалба, а след това на таксата не е платена. ПАММ сметки, например, използват тази схема.
В официално управление на активи обикновено използва комбинация от двата вида възнаграждение.
На пръв поглед, вторият метод е по-справедливо изчисляване комисионна. Управляващият печели с клиентите си. Той е жизнено заинтересовани от обогатяването на своите клиенти. В края на краищата, пропорционално се увеличава и нейната награда. Но е необходимо да се вгледате внимателно в това, което е те възнагради.
Какво мотивира такса за успех?
Лесни и "логически" схемите за обезщетение за резултати, често имат странични ефекти. Заради честото си ситуация, когато служители или мениджъри формално отговарят на условията на заплащане, но тези резултати са безполезни за бизнес или инвеститор. Най-честата схема на заплащането на служителите на отдел продажби (процент от сумата на сделките) мотивира продавачите да дават максимални отстъпки и да сключват договори, неизгодни за бизнеса като цяло.
Най-честата схема на контрол награди - процент от финансовите резултати за тримесечието. Това води до неочаквани последствия. За да ги видите, просто погледнете на две класации на стойността на активите за годината.
Тя получава финансова асиметрия - инвеститорът печели, победи и мениджър, но когато инвеститор изгуби, управляващ просто прави нула. В резултат на това, контролът е изгодно на максималния риск - нещо, което той няма нищо, така или иначе, за да загубим.
Аз специално показва две графики. Ние веднага се види, че контролът не е толкова важно, тъй като печалбите волатилност е важно. Нагоре и надолу, нагоре и надолу - това няма значение. И интересите на инвеститора - някой са важни за тях.
Животът пример: познат инвеститор реши преди шест месеца, за да се възползват от услуги по управление на активи на фондовия пазар в САЩ. През първото тримесечие се оказа неуспешен, резултатът - минус 11.3%. Във втория случай възстановени, и добивът е 7.4% плюс. Лесно е да се изчисли, че за шест месеца инвеститорът е загубил 4.8%. И за това "изключителен резултат" трябва да плати "за успеха на комисията", за второто тримесечие на годината е изгодно!
Това се дължи на зле замислена система за възнаграждение във взаимни фондове акции включват облигации и индексни фондове взаимно успяват да се отклони от индекса с 5-7 процентни пункта Работата е там, че рискът се възнаграждава, но не и наказани.
контрол Компетентен система за възнаграждение
Ако не можете да диктува своите условия на управителя, ще трябва да се примири със съществуващия такса схема успех. Ти просто трябва да се разбере, че дори надеждни инвестиционни инструменти в случай на управление на активи се превръщат в риск. Бонд взаимни фондове по-рискови от преки инвестиции в облигации, парични суми са рискови депозити, най-консервативната стратегия за управление на активи ще продължат да включват спекулативни сделки. Самата структура на доходите управителите ги тласка към рискови решения.
Има два интересен изход (с изключение на възможността да се инвестира в собствената си). На първо място, можете да изберете едно управляващо дружество или търговец, който се използва за изчисляване на "Комисията за успеха на" принципа на така наречената "висока воден знак". Това означава, че процентът не е взето от финансовите резултати за тримесечието, както и разликата между текущата стойност на портфейла на инвеститора и на предишния максимума на разходите. Ако в края на първото тримесечие на вашия портфейл се оценява на $ 100 000 в края на втория - 98 000 души, а в края на третата - до 101 000, мениджърът ще получи процент не е основа на резултатите от третото тримесечие (101 - 98 = $ 3000), както и три пъти по-малко (101-100 = US $ 1 000).
Ако се върнем към графиките, първата контрола би получил през първото и второто тримесечие. Но втората контрола няма да спечелят нищо през годината, като никога стойността на портфейла, не е била по-висока от първоначалната инвестиция сума.
Вторият начин да получите най-мениджър, за да преследва целта на инвеститора, а не сами, е достъпна само като част от индивидуален контрол с голям капитал. Българските и британски банки такова споразумение може да се заключи, ако капиталът в управлението на повече от $ 1 млн .. На чуждестранните версии, уви, не знам нищо.
Смисълът на втория метод е да се идентифицират няколко ключови индикатори на портфейл. Максималната такса е определен процент от размера на капитала, но максимално се плаща само ако мениджърът съхраняват всички документи в рамките на портфейла.
Показателите могат да са свързани с добива (минимално и максимално), степента на ниско напрежение, изисквания за ликвидност, броят на сделките, броят на видовете активи, нивото на диверсификация и т.н. и т.н. За всеки показател изплаща всяка част от таксата в размер на 100%. За дълъг от изпълнението на допълнителни пари мениджър не получава.
В този случай, търговецът е длъжен да действа в интерес на инвеститора. Например, там е норма на възвръщаемост от 10-20% годишно и максимум усвояване от 15% от портфейла. И търговецът вече не е рентабилно да се спекулира, че може да получи 25% годишно. В крайна сметка на излишък него доходността никакво заплащане, но допълнително риска от спекулации, може да доведе до това, което ще бъде провал по отношение на усвояване, търговецът само ще намали доходите си. От друга страна, не се прави нищо за управление също не може, защото на минималните връща индекса. Cool, колкото искате, но се изисква 10% годишно, за да ви осигури, като в същото време не позволява голямо усвояване.
Даването на парите си в контрола, не са освободени от задължението да следи вашите инвестиции.
Научете повече: безплатен курс на тема "Как да се превърне в инвеститор?"
В света на личните финанси искал да образова наивни инвеститори. Те казват, че инвестициите - е лесно и просто. Следвайте няколко прости правила и ще получите богат лесно и бързо.
В условията на криза и несигурност на тези съвети да направи повече вреда, отколкото полза.
Курсът "Как да се превърне в инвеститор" ще ви спаси от много илюзии относно инвестициите и учи основите на ефективно управление на парите при всякакви условия.