Какви са депозитарни разписки

В момента много български компании набират средства в чуждестранни фондови пазари или чрез публично предлагане, предлагащи емитенти (IPO), или чрез реализацията на депозитарни разписки. Например, ако в България има достатъчно успешен и печеливш българска компания се нуждаят от допълнителна-ING капитал, а в друга развита държава има капиталоемки и ликвиден пазар, такова дружество може, чрез механизма на депозитарни разписки, за да влязат на този пазар и да получат достъп до своя финансови възможности.

Депозитните разписки, наречени капиталова ценна книга, като няма номинална стойност, удостоверяващ собствеността на определен брой акции с тях, базирани на нея (т.е. отделните запаси е много рядко). Покупка на депозитарни разписки - най-често използваният метод за чуждестранните инвеститори купуват активи на дружества от други страни. Например използването на депозитарни разписки, чуждестранните инвеститори да купуват акции на големи български компании.

Депозитарни разписки (сертификати) са регистрирани (записано в името на притежателя) и се търгуват (купуват и продават) и всички ценни книжа.

DRS са търгуеми ценни книжа. Търговия и плащания по тях се провеждат извън страната, в която е регистриран издателят на базисните акции. Да бъдат собственици на акциите се държат в клона на чуждестранен банка-попечител в компанията изпълнява функциите на уредника в страната на издаване на акциите.

Депозитните разписки всъщност са сертифицирани по ценни книжа на чуждестранен емитент и да предоставят на притежателите на същите права като на собствениците на съответните активи. Те са регистрирани в одобрено фондова борса извън страната на издаване, както и търговията и уреждане на про-кани от обичайните правила на конкретен фондова борса.

За емитента, най-важният фактор - е, че с помощта на чуждестранни инвеститори депозитарни разписки по отношение на които в други страни са обект на строги регулаторни мерки за покупка на акции, търгувани само на вътрешния им пазар, може да сключва сделки за акциите на другата страна на емитента.

Депозитните разписки се издават само в свободно конвертируема валута, международни, това значително намалява валутния риск при търговия с тези инструменти.

Първите НЛР ниво - това е освобождаването на депозитарни раси-Списъкът на акциите, издадени преди това и се търгуват на вторичния пазар вече е издаваща държава. За да се издадат такива нежелани лекарствени реакции, трябва да подадат регулатора на фондовия пазар в друга страна на минимален набор от документи, както и на издаващите дейности на фирмата трябва да се съобразяват със законите на издаващата страна. С пускането на ADR не предвижда публикуването на финансовите отчети в съответствие с международните счетоводни стандарти (US-GAAP).

За ADR издаде второ ниво, като предоставя достъп до по-широк кръг от инвеститори, е необходимо за задължителна регистрация на касови бележки на една от борсите в САЩ и задължително докладване в SEC (Комисия по ценните книжа на САЩ) на финансовите отчети на емитента на стандартите, приети в Съединените щати.

За третото издание на НЛР, най-високият, нивото е необходимо да представят на SEC има пълни финансови отчети, които да са в съответствие с международните счетоводни стандарти (US-GAAP). НЛР от това ниво могат да бъдат изписани с акциите първично публично предлагане (IPO). Търговията се разрешава на никоя фондова борса във всяка страна.

Основните нежелани лекарствени реакции търговски центрове са Ню Йорк и Лондон фондови борси. Уреждане на всички депозитар Рас Pisco мине или през депозитар Trust Company (DTC) в Съединените щати, или чрез EUROCLEAR в Европа.

Покупка на депозитарни разписки позволява на чуждестранни инвеститори, от една страна, да диверсифицират риска на страната, а от друга - изгодно да инвестират в чуждестранни активи, като се използва познатата и удобна инфраструктура. Въпреки това, поради факта, че на фондовия пазар в САЩ се смята за най-развитите в света, интерес към него от страна на издателите на най-високата.

Американски депозитарни разписки на базата на следната схема:

• US Bank инвестира на професионална основа означава, басейна на акции на чуждестранни компании, които се поставят в доверителна сметка. Акциите на компаниите не могат да преминават границата, докато в чуждестранните клонове на американската банка;
• под активен басейн се издават депозитарни разписки, които са дялове в споменатото заложно (по избор споделят един сертификат съответства на един депозитар);
• Банка професионално управлява фонд от акции на доверителната сметка, поддържане на курса и нивото на доходност на депозитарни разписки;
• Депозитарни разписки са регистрирани на името на притежателя.

Депозитните разписки са след това на инвеститорите в САЩ вътрешните ценни книжа, деноминирани в щатски долари в обращение на вътрешния пазар на САЩ.

Например, американска банка, с клон в България, чрез НЛР придобива локва акции на български компании, но акциите остават в България, където са закупени, и са на чужд клон на банка на САЩ. При басейна на наличните депозитарни разписки - един вид сертификат за депозит на акции. Инвеститорът е, всъщност, става чужд сигурност в Съединените щати за щатски долари и получава доходи й също е в тази валута. Докато възможностите за инвестиции на българския фондов пазар е малък и се очаква да привлече сериозен капитал не е необходимо,-големите български компании се дължи на липсата на голям капитал в България достъп до чужди пазари и да привличат има необходимия капитал за тяхното развитие. В западните пазари отдавна е продаден депозитарни разписки на много български компании. Българските фирми да издават депозитарни разписки предимства, тъй като носи повече пари, отколкото за търговия с ценни книжа на българския пазар.

Най-ранното освободен НЛР АД "Mosenergo", но те бяха ограничени ADR (без регистрация SEC) и ви позволява да поставите хартия само сред така наречените "квалифицирани" инвеститори, които имат разрешение на Комисията за американски ценни книжа (SEC). Петролната компания "ЛУКОЙЛ" е регистрирала своите американски депозитарни разписки в Комисията по ценните книжа (SEC). Тя стана първата българска компания, която е регистрирана на първите НЛР ниво. По този начин, "Лукойл" е получил нов инвестиционен пазар.

Всеки чуждестранен инвеститор, който иска да си купи неговите ценни книжа може да обжалва пред брокер на САЩ, която предава искане за закупуване на акции на българския си колега (една заповед за даване на правото на собственост върху акциите 4). Той изпълнява нареждането, както и ценните книжа са регистрирани в името на кандидат на притежателя на депозитар, който действа като банка на Ню Йорк Международната Nomiinees (българска фирма регистрирана като акционерно дружество, така че не се изисква разрешение на Централната банка за износа на България български реални собственици на ценните книжа).

Как да използвате депозитарни разписки български инвеститор може да купи акции на чужда компания?

Покупка на акции на чуждестранни компании от български на инвеститорите възможността, ако те ще получат на българския пазар на ценни книжа на чуждестранни емитенти. Теоретично е възможно или чрез пряк достъп на техните ценни книжа до търговия на българския пазар, и въз основа на освобождаването на българските депозитарни разписки.

Много развитите европейски фондови пазари се справи без национални депозитарни разписки, които дават възможност за директен призив към тях ценни книжа на чуждестранни емитенти.

В същото време, за придобиване на чуждестранни ценни книжа от страна на инвеститора му изисква определени знания на законите и правилата за търговия на чуждестранни фондови пазари. А набор от права, сертифицирани от чуждестранни ценни книжа, може да има малко общо с правата, определени от българското гражданско право. Не е като пряк достъп до информация за чуждестранен емитент и неговите ценни книжа, българските инвеститори да срещнат трудности при прилагането на тези права на ценни книжа. В допълнение, възможно съдебни спорове в областта на защитата на правата на инвеститорите ще се проведе извън България.

Доскоро българските депозитарни разписки за акции на чуждестранни компании не са били продадени, поради липсата на закони и разпоредби в страната по време на продажбата им.

На Българска фондова борса, чуждестранни ценни книжа могат да бъдат допуснати, ако имат международния ISO код и на Първоинстанционния съд. FSFM ги квалифицира като ценни книжа, и емитентът е страна в FATF (международната организация за борба с прането на пари). Книга, която в списъка на една от чуждестранни борси ще бъде разрешен достъп до търговски етажа, като на български опростена схема без да се регистрират на FSFM. По искане на пазара на брокер ще направи своето собствено решение дали да бъдат приети за търговия. По същата публично предлагане (IPO) ще изисква по-дълъг регистрация на проспекта на FFMS.

Български депозитарни разписки - е капиталови ценни книжа, удостоверяващи правото на собственост на определен брой акции или чуждестранен емитент на облигации и признаването на правото на собственика да изисква от издателя на български депозитарни разписки получаване връщането на български депозитарна разписка съответства на броя на представените ценни книжа и предоставяне на съответните депозитарни услуги.

Настаняване български депозитарни разписки могат да бъдат от отворен или затворен абонамент.

Издаване на ценни книжа на чуждестранни емитенти и международни финансови организации в България се извършва въз основа на международно споразумение между чуждестранен емитент на ценни книжа и на емитента на българските депозитарни разписки със споразумение, сключено между федералното изпълнителен орган за пазара на ценни книжа и на съответния орган (организация) от страна на чужд емитента, осигуряване на процедури за тяхното взаимодействие.

Първата компания, която ще пусне ГДР в България трябва да се превърне в хранителна компания Crop X5 Retail (най-големият в България чуждестранна компания с преобладаващо български активи), която е собственик на мрежи "Crossroads" и "Pyaterochka". не може само големи инвеститори да купуват акции на дружеството, но и малък.

Кой чужденците могат да влизат на пазара на български депозитарни разписки за в бъдеще?

Поради ниската капиталова интензивност на българския фондов пазар големите американски и европейски компании в близко бъдеще на българския пазар е малко вероятно да дойде. Интензитетът на капитала на българския фондов пазар е десет пъти по-ниска, отколкото в Западна Европа и САЩ. Освен това, репутацията и надеждността на българския фондов пазар също е все още под западните пазари. Затова българския пазар DDR на вероятно все още може да се измъкнем фирми от страните от ОНД (главно от Казахстан и Украйна).