Как да се използва исторически и очакваната колебливост в търговия с опции

В началото на повторение на историческите и очакваната колебливост:

Историческа волатилност - количество, равно на стандартното отклонение на възвръщаемост на финансовия инструмент за определен период от време, изчислен въз основа на исторически данни относно стойността си.

Очаквана колебливост - волатилност на стойността на базовия актив, с която заместена на модели за опционно ценообразуване (като Black-Scholes), ние получаваме от теоретичната стойност на опцията е равна на неговата пазарна цена.

В същността си, очакваната колебливост - пазарната оценка на несигурността в бъдещата цена на базовия актив. Например, цената на акция - $ 100, очакваната колебливост - 10%. Това означава, че на пазара се очаква цената на акциите през годината с вероятност от 68% (1 стандартно отклонение), ще бъде от порядъка на 90 - 110 рубли.

С различните варианти имат различни стачка цени очакваната колебливост. Причината, че различните стачките имат различна летливост, е промяна в пазарната цена не се подчиняват на модела на геометрична брауново движение с известни параметри (един от предположенията, модела на Black-Scholes). Напротив, при определени обстоятелства, цена се променя рязко. Пазарът включва оценка на резки промени в цената на опции и, следователно, на различни удари, които можете да видите различни странни стойности очакваната колебливост.

Ще се опитам да го обясня с помощта на един прост пример:

Да предположим, че имате действие AAA. 50% от пазара вярва, че запасът е на стойност 48 рубли, а другата половина смята, че цената на акцията - 50 рубли. Съответно, този пазарен дял ще достигне до точката на равновесие на цена от 49 рубли.

48 рубли * 50% + 50 рубли * 50% = 49 рубли

При тези обстоятелства, очакваната колебливост на пут опция с цена на упражняване на 45 ще бъде равен на почти нула, така че на космическия кораб, никой не вярва, че цената може да падне толкова ниско. Ако очакваната колебливост на 45 стачката не е равна на нула, всички участници, започва да го продаде, ще бъдат намалени до нула.

Сега предполагам, че някаква нова информация се появява на пазара, което значително променя мнението на участниците на пазара. Сега 90% сигурни, че цената на акцията трябва да бъде 50 рубли, а останалите 10% се счита за справедлива цена от 40 рубли. Точката на равновесие на пазара не се е променило

50 * 90 рубли + 40 рубли% * 10% = 49 рубли.

Но появата на становището на пазара във връзка с евентуална цена от 40 рубли добавя известна несигурност. Сега поставеният 45-стачка ще струва повече, отколкото струва и преди, защото тези, които вярват в цената от 40 рубли, ще се радваме да го купя, и продавачите няма да са с едно и също желание, както и преди да го продаде, тъй като има възможност, че цената на акциите може да падне под 45. Поради това цената на опцията, и по този начин очакваната колебливост ще се увеличи.

Като търговец, аз гледам на очакваната колебливост и оценка на риска от становище на пазара. Искам да кажа, ако сте - купувачът на опции, това означава, че вие ​​вярвате, че пазарът подценява настоящите рискове; И ако - продавача, това означава ли, че на пазара се надценява рисковете.

Аз вярвам, че пазарът винаги е прав. Но като търговец, трябва да поставят своите залози един или друг начин. Когато очакваната колебливост е много по-висока от историческия пазар ни казва, че има някои несигурно събитие (я), който може да се случи. Обикновено това е много рисковано да продават на нарастващите очакваната колебливост, тъй като пазарът е много рядко подценявам рисковете. Също така е доста рисковано да се купуват и увеличаване на очакваната колебливост, както може да се случи на несигурно събитие, което може да премахне цялата несигурност в една секунда. Одобряване на всяко лекарство, тримесечни доклад и т.н. - двоичен събитие, след което високата очаквана колебливост изчезва.

Е, как да се използват още нестабилността в търговия с опции?

Аз обикновено гледам тенденцията в очакваната колебливост на връзката между косвени и историческа волатилност и на историческите нива на очакваната колебливост. Ако аз знам какво събитие е причина за тази тенденция, аз съм за това състояние да се възползват от различните резултати от събитието, като в същото време защитен от възможен "празнина" в очакваната колебливост.

Ако аз не знам причините за тази тенденция, а след това аз да заеме позицията, че ще се възползват от сегашната тенденция в очакваната колебливост: купи премия под нарастващ очакваната колебливост, и продават с премия от падане очакваната колебливост.

Мислех, че по тази тема. Аз дойдох до заключението, че е по-добре да не се използва нестабилността в търговия с опции. Само това, което е винаги под око нестабилността - с разрастването на волове оценят критично марж, за да не лети в Margin Call.
Вие се опитвате да се изгради стратегия за знанието "събитие, което е причина за тази тенденция." Вярвам, че никой не знае кога тенденцията започва, колко дълбока ще е и за колко време. Възможно е да се предскаже тенденцията на различни техники. Въпреки това, всяка прогноза - 50/50, или удари тенденцията, или се покрива лос. Стабилен стратегия на фондовата борса в която не може да бъде построен.

Нека обясня по-подробно.
Ако очакваната колебливост се увеличава и това е повече исторически, и знам, че скоро ще има тримесечен отчет или на решението за освобождаване на лекарството. След това може да направи конкретна стратегия. Например, знаейки, че разкрачване банкомат е на стойност 20, и цената на акциите 100, а аз schtitayu, че излизането на доклада или решението ще бъде положително, което мога:
1) 115/120/125 пеперуда купуват и продават, ако има смисъл, 80/75 пут-разпространение;
2) купуват разпространение на 115/120 повикване и да продават, ако има смисъл, 80/75 пут-разпространение.
цената на банкомат двойствена политика може да разбере това, което определя вид обхват на движение на пазара за това събитие. Разбира се, ясно е, че тези събития (доклади, наркотици) - двоична събитие. Това означава, че ще бъде много спекулативни сделки.
Когато ние не знаем причините за тази тенденция, просто погледнете графиката на нестабилност, например, ivolatility.com, и ако видя, че тя върви нагоре, това прави прогнози, че тя ще продължи да се движи нагоре. колко, колко време - не знам. Прогнозата само във факта, че тази тенденция ще продължи.

Разбирам ви подход към търговията. Вие и аз имат коренно различен поглед върху склад за търговия. Написахте, че всички от стратегията си - е "силно спекулативни сделки." Се стремя към друг принцип - за стабилността на доходите. Последователно на фондовия пазар, няма да печелите много - около 2 до 8% на месец. Част от това изглежда малко. Но в тази търговия има голямо предимство - минимален риск, а това е точно това, което заинтересованите стратегически инвеститори.
Друг ще изразят лична гледна точка. Използва се в ежедневната търговия елементарен тип стратегия, пеперуда, кол спредове, кондори, и т.н. Никога не доведе до стабилна доходност, най-често ще се срещне с на лоса. И всичко това заради елементарните стратегии работят по един тесен кръг от пазара. Той е стабилен само дълбоко развита стратегия независими търговци. Тези стратегии няма човек, който не казва.

От моя гледна точка, опция за търговия - е спекулация. И за tnositsya е необходимо както за спекулации. Залагане на двоични събития - една много малка част от портфолиото ми, а аз рискувате да ги много малък, не повече от 1%. Когато потенциален риск от 1 до 6, мисля, че не е лошо чт Основната част от портфолиото ми, аз търговията, от друга.
Мисля, че 2-8% на месец - много. Но ако някой се оказва непрекъснато да получавате - Бих искал да учи. Средният добив ми през последните 5 години - около 25% годишно. Двете хората, с които учих (2 бившият маркет-мейкър, този с най-CBOE, а другият с CBOT, средната годишна доходност е не по-високи от 30).
От моя гледна точка, не опции стратегия не гарантира печалби, всички от тях - баланс между риска и потенциал за печалба. Най-важната част - за контрол на позиция, реакция на пазарните движения