Оценка на инвестициите, стойността на парите - основите на финансовото управление

Оценка на инвестициите

Изготвяне на инвестиционен план и изчисляване на неговото изплащане, свързани с инвестиции в продължение на значителен период от време, за да се помогне на компанията да успее.

Оценка на инвестиционни програми, става важно, тъй като финансовите възможности на предприятията са ограничени, конкуренцията между различните проекти се засилва технологии се променят бързо и цената на проектите се разраства. Всичко това определя използването на понятия инвестиции планиране на финансовото управление.

Оценка на инвестициите - процедура, сравнение на резултатите и разходите въз основа на стандартни финансови критерии по проекта.

В този случай, резултатите се считат за финансови резултати (на парични потоци) от проекта; разходи - средства (първоначално и текущо), свързани с проекта.

Фиг. 3.1. В основната концепция, която се използва за оценка на инвестицията

Необходимо е да има оценка на капиталовите инвестиции и техния срок на откупуване за идентифициране на потенциални инвестиции, да ги оцени и да изберете подходящите специфични критерии.

Стойност на парите

Твърдението, че една и съща сума пари в различни периоди са неравно в стойност е в основата на концепцията за стойността на парите във.

Основните фактори, влияещи върху промяната в стойността на парите във времето е инфлационен риск. Обикновено (гривна) днес парите са по-скъпи от утре, както и разнообразие от рискове се появяват непрекъснато.

За да се вземе предвид факторът време, използвайки техниката на сложна лихва (определя от това колко ще струва в бъдеще, на разположение днес за сумата от положителен темп на растеж) и техники отстъпка (определи какво ще струва днес бъдещата стойност на парите).

При сключването на финансова или кредитна споразумение, страните (кредитор и кредитополучател) да се споразумеят за лихвения процент - съотношението между размера на лихвата, парите, платени за определен период от време и размера на кредита. Интервалът за която да се изчисли на лихвения процент, наречен период на текущо начисляване. Изплатените лихви от заемодателя според начисляването им, или се присъединява към сумата на дълга. Процесът на увеличаване на размера на парите, във връзка с присъединяването на лихва в размер на дълга застроена повикване или растежа на първоначалната сума.

Лихвените проценти, прилагани към началния размер за целия срок на заем (прости лихвени проценти) на или сумата с натрупаните лихви за предходния период (съединение лихвен процент).

където ¥ B - натрупаната сума до края на п-ия срок, ЖП - първоначалния размер на кредита, I - годишния лихвен процент, п - броят на смесване периоди.

Сложната лихва се използва в дългосрочни финансови и кредитни операции, ако лихвата не се изплаща веднага след награда и да се присъедини размера на дълга, за да се увеличи капацитетът на размера на кредита.

Дисконтиране доход се използва за оценяване на паричните потоци от гледна точка на настоящия момент. Инвеститорът прави капиталови инвестиции, обръща внимание на факта, че има постоянна амортизация на пари, при това, което е желателно периодично, за да се възползват от инвестирания капитал не е под определена минимална оди.

Инвеститорът трябва да изчислите колко приходи ще получи в бъдеще и какво максималния възможен размер на финансовите ресурси е необходимо да се инвестира в проекта, въз основа на предвижданото ниво на рентабилност. Тази оценка се извършва в съответствие с формулата на текущата стойност на парите:

Колко трябва да ви постави в банката днес, за да получите 20 000 UAH 10 години при 10% годишно?

Стойност на парите може да се изчисли с помощта на таблици.

Определяне на размера на първоначалната сума, която е необходима, за да се получи 10 години капитал 500 000 UAH, ако използвате сложна лихва по заемите от 20% годишно.

Използване на маса. 3.5.

Интерес фактор настояща стойност (отстъпка)

В точката на пресичане на реда, съответстващ на N - 10 и колона I = 20% намаление стойност фактор са: = 0.162.

RK = 500000 о 0162 - 81 000 (USD).

Срастнали се определи стойността на сумата, ако началният капитал от 10 000 UAH инвестират в продължение на 10 години и лихва става сложна лихва в размер на 10% годишно.

Използване на маса. 3.6.

Таблица 3.6. Интерес Factor бъдещата стойност на парите (смесване)

В точката на пресичане на реда, съответстващ на п = 10, и Колона Е - 10% от стойността намерено смесване съотношение: 2,5937.

CC = 10000 о 2,5937 = 25 937 (USD).

Използването на маса. 3.7, се установи, че:

Таблица 3.7. фактор Интересът към бъдещата стойност анюитетни

Използване на таблица 3.8, се изчислява:

RVA = 1000 * 2577 = 2.577 (USD).

Таблица 3.8. фактор Интересът към настоящата стойност на анюитетна

Анюитетна се счита за безсрочен, ако паричните потоци продължават дълго време (например 50 или повече години). Пример за такъв рента може да бъде дивидент на предпочитани акция. За да се изчисли настоящата стойност на безсрочен (живот) рента, можете да използвате следната формула:

Някъде около - стабилен размер на дивидента; I - дисконтовия процент.

Определяне на стойността на привилегированите акции, което дава годишен дивидент в размер на 150 щатски долара, ако дисконтовият процент е 10%.

Финансисти е важно да се знае реалната цена, тъй като тя дава възможност за сравнение на доходността на различните проекти и инвестиции за периода. По този начин, настоящата стойност - в брой стойността на бъдещите печалби или доходи, коригирано сконтов процент (капитализация). Дисконтовият процент - лихвеният процент, който се използва за бъдещи плащания, свързани с фактора време, за да се вземат предвид рисковете и несигурността. Има просто правило: по-висок риск означава по-висока норма на дисконтиране, нисък риск - ниска. Като цяло, на следните принципи, използвани при оценката на намаления:

- бъдещето на две най-висок процент на доходите ще бъде този, който ще дойде по-късно;

- толкова по-ниска е рискът, толкова по-ниска е норма на дисконтиране;

- ако лихвените проценти на финансовите пазари растат, расте, и сконтови лихвени проценти.

Големината на нормата на дисконтиране се влияе от такива фактори: размерът на реалния лихвен процент и риск инфлацията.

(? S) Съгласно формулата на Fisher отстъпка процент е както следва:

Процент - е цената на капитала за инвеститора; номиналният лихвен процент - лихвеният процент, изразен като увеличение на стойността на инвестиционните единици (като се вземе предвид инфлацията); реалният лихвен процент - процентът на възвръщаемост на капитала не коригирани спрямо инфлацията; Тя измерва възвращаемост на инвестициите и увеличаване на количеството на стоките, които могат да бъдат закупени:

Правила за изчисляване на лихвените проценти са както следва:

1) Ако изчислението се използват текущите цени, процент отстъпка за вземане на номиналния лихвен процент;

2) Ако изчисленията, използвани стомана (база) цена, а след това да вземе реален лихвен процент за нормата на дисконтиране.

Fisher формула използва непременно, ако лихви са високи, и степента на надуване е висока. В стабилна ситуация в икономиката с малко премия за инфлационен риск може да бъде пренебрегната.

Годишният лихвен процент е 5%, годишният темп на инфлация - 3%. Какви може да са 3-годишните инвестиционни загуби на 10 000 щатски долара, ако не се вземат предвид рисковата премия.

Като се има предвид премията:

10 000 (1 + 0,05 + 0,03 + 0,05 о 0,03) 3 = 12 650 (часа).

С изключение бонуси:

10 000 (1 + 0,05 + 0,03) 3 "* 12 697 (часа).

след това има само 53 долара (12 650 - 12 597).

Ако лихвените проценти се покачват, без да обръща внимание на рисковата премия води до значителни загуби.

Годишен лихвен процент от 36%, годишният темп на инфлацията - 20%. Размерът на инвестирания капитал UAH 10 000. Като се има предвид премията:

10 000 (1 + 0,2 + 0,36 + 0,2 о 0,36) = 3 43 467 (часа).

С изключение бонуси:

10 000 (1 + 0,2 + 0,36) 3 = 37 964 (часа).

Загубата е 5503 USD (43 467 - 37 964), който е повече от половината от вложените сума.

По този начин, използването на математически методи, за да помогне на финансовите мениджъри да се избегнат грешки при изчисляването на ефективността на инвестиционни решения, защото те се вземе предвид промяната на стойността на парите във времето под влияние на инфлацията и риска.