Кредитните деривати - на международните парични и финансови отношения

Кредитен дериватив - производно сигурност, която има най-основната си корпоративни, търговски заеми и облигации, което позволява на банката да прехвърли риска на кредита, който търси за тази конкретна награда. Кредитни производно - инструмент, чиято стойност промени с база процент. В действителност, производно е споразумение между две страни, при което те приемат задължението за прехвърляне на определен актив на датата и в бъдеще по договорена цена. При сключването на договора за закупуване на производно купувачът плаща на продавача комисия в различна форма (под формата на обмен на депозита за опционната премия).

Най-често срещаните кредитни деривати следва да включват споразумение относно бъдещия лихвен процент (споразумение за лихвен форуърд - FRA), лихвени фючърси, лихвени суапове (лихвен суап - IRS), възможности за лихвените проценти и опции върху лихвени фючърси, опции за споразумение скорост напред (гаранция лихвени проценти), възможност за смяна.

Споразумение за бъдещия лихвен процент - това е договор между страните, фиксиране на лихвения процент по условията на бъдещия заем или депозит, който започва да работи във фиксираната в договора бъдещи дати. Лихвените фючърси - е, търгувани на споразумението за фондова борса за бъдещия лихвен процент със стандартен размер договор и със стандартни термини, които са се заселили в брой всеки ден по време на срока на договора.

Вариант на лихвени фючърси - договор, с който купувачът на опцията, като плащат на продавача премия придобива правото, но не поема задължението да се купи или продаде лихвени фючърси за определена сума на датата на падежа или преди началото на договорената цена.

Интерес обменен курс - е споразумение между страните да обменят лихвени плащания върху условен размер на главницата договорената дата за целия срок на договора.

Swap вариант - договор, с който купувачът на опцията, като плащат на продавача премия придобива правото, но не поема задължението да се купи или продаде за лихвен суап с договорените условия (лихвен процент, срок на валидност, страната с фиксиран и плаващ лихвен процент) на датата или преди неговото начало.

Водещи търговски платформи са производни интерес проценти OTC дълг на пазара, CME (Chicago Mercantile Exchange) и CBOT (Chicago Mercantile Exchange спешно). Също така, деривати, търгувани на големите борси в различни страни. Най-големите търговски обеми са съсредоточени върху следните договори:, Евродоларът (депозитни сертификати за щатски долари, пуснати на депозит в търговски банки извън САЩ), позлатени T-облигации (САЩ), T-Notes (САЩ), T-Билис (САЩ) (United Kingdom ), EuroBobl (Европа), EuroBund (Европа), JGB (Япония).

Дериватите се наричат също условни вземания (вземания условни), тъй като размерът на плащанията по тях при падежа, зависи от цената или курса на базовия актив. Като се има предвид основните кредитни деривати, ние си спомняме маргиналните принципи на лечението им, когато договорът за покупка на инвеститора прави парична гаранция, много по-малък от сумата на договора. Обикновено това е щатския долар (рядко - други ключови валути: Евро, лира и японската йена). Въпреки Чупене депозит в някои случаи може да се направи на ценни книжа, като например акции или облигации. В този случай, в зависимост от степента на риска, въведени от ценните книжа, създаден т.нар отстъпка - отстъпка за текущата стойност на ценните книжа, въведена. Най-голям е рискът, толкова по-голяма отстъпка.

Сред целите, за които могат да се използват производни, на първо място е защита срещу нежелани колебания интерес проценти, като кредити. за защита на отворени позиции, посочени операции по хеджиране. Хеджърите се опитват да се намали рискът от бъдещи промени на цените или лихвените проценти от продажбата напред договори, които гарантират бъдещата цена на даден актив. Hedger се предпазва от загуба в случай на активи цените падат в бъдеще чрез прилагане на форуърдна сделка, което гарантира по цена, определена в деня на продажбата, преди цената започне да пада. Въпреки това, ако бъдещи увеличения на цените, на Hedger губи способността за получаване на допълнителни доходи, тъй като е назначил цената в началото на операцията по хеджиране. По този начин, от една страна, хеджиране намалява риска, но от друга - намалява възможността за генериране на доходи в обратната ситуация. Това повишава сигурността на бъдещите парични потоци, което улеснява участниците на пазара да се планиране на паричните потоци. Хеджирането нито се увеличава, нито намалява очакваната възвращаемост на участниците на пазара, но само се променя профила на риска.

хеджиране принцип е, че движението на паричния пазар, цените се компенсира с равностойно и обратното движение на инструмента за цена на хеджирането, както е почти винаги използва производни. Основната разлика от други видове хеджиращи сделки е, че целта му - да не извличат допълнителни приходи и намаляване на потенциалните загуби. Поради намаляването на риска почти винаги трябва да плати, тогава хеджиране обикновено е свързана с допълнителни разходи (под формата на преки разходи и дефицит на доходи).

Хеджирането дълги позиции. Ако инвеститорът е собственик на актива или паричния пазар ще придобие актива, като съкровищни бонове, той казва, че е необходимо дълго позиция. За да хеджира тази позиция трябва да отворите офсетова къса позиция. За тази цел можете да продавате на споразумение относно бъдещите лихвените проценти или лихвени фючърси, като съответната сума, предоставяйки на компенсаторен парични потоци (по-подробно това ще бъде обсъдено в следващите две подсекции). Печалбите или загубите от паричния пазар и деривати неутрализират взаимно, така че не е засегната в окончателната позиция на движението на лихвените проценти. Тази позиция е посочена като една пазарно неутрална.

Хеджирането на къса позиция. Ако кредитополучателят за набиране на средства на пазара на пари в брой или възнамеряват да прибягват до тази, издаване търговски ценни книжа, той казва, че се къса позиция. За това е необходимо за хеджиране на дълга позиция. За тази цел можете да си купите на споразумение относно бъдещите лихвените проценти или лихвени фючърси от съответната сума. Има и брояч на паричните потоци да доведе до появата на пазара на неутрална позиция. За да хеджира лихвения процент най-често използваната лихвени фючърси и опции, обмяна на валута, известна като "гаранция за лихвения процент."

От всички различни кредитни деривати, ние разглеждаме само по споразумението относно процента на фондовите фючърси. Интерес лихвен фючърс договор (фючърси договор) - договор за продажба на определен брой финансов инструмент в момента, определен в договора цена за срок на изпълнение в определен момент в бъдещето. Цената се определя на Борсата между продавача и купувача в отворената форма. Договорът задължава купувача да закупи определен инструмент и продавачът да го продаде, ако договорът няма да бъде продаден на някой друг преди датата на нейното изпълнение, което обикновено се случва, когато една от страните сделка очаква да получи печалба или намаляване на загубите. Интерес лихвен фючърс договор се различава от един вариант, защото купувачът на опцията може да избере да се възползва от възможността, или при настъпване на живота си, или да се откаже.

Futures Договор Спецификациите варират в зависимост от вида и на борсите, където те се търгуват. Помислете, например, в спецификацията на договора на Чикагската търговска борса спешно за американски съкровищни облигации (раздел. 10.3).

Спецификация на фючърсни контракти върху съкровищни облигации

Часове автоматизирани система за търговия в "яма" (Автоматична Pit Trading - АРТ)

Лихвените фючърси - това е договор за условен размер на 100 000 щатски долара (търговия единица), която се поставя на депозит за срок от 3 месеца от деня на раждането (изпълнение) с процента на договора, която се определя от цената на фючърсите създадена по време на операцията.

Краткосрочните фючърси не са търгувани на процента на лихва. Цената им се определя, както следва: 100 минус подразбира лихвен процент.

Размерът на печалбата на фючърсни и загуби може да се изчисли по следния начин.

1. Определяне на броя на "кърлежи", в която цената се е повишила или е паднало. Това е броят на стотни от цените prokotirovannoy.

2. Умножете броя на "кърлежи" на стойността на "кърлежи", а броят на договори.

Два 3-месечен договор за облигациите на CBOT американски съкровищни били купени, когато лихвеният процент е 6.25%, т.е. при 100 - 6.25 = 93.75.

В деня на доставката на 3-месечен LIBOR процент възлиза на 6.10%, т.е. цената е равна на:

Следователно, цената на договора се е повишила, а броят на "кърлежи" за нейната промяна:

93,90 - 93,75 = 016

Печалба = 15 • 31,25 • USD 2 = 937,50 USD.

Оценка на кредитни деривати е свързано с доста сложни математически изчисления, които са извън обхвата на тази книга. Предложените примери извършват демонстрация роля.

Основни термини и понятия

приемане Банкера на законопроекта - писмен ангажимент, който банката приема документа за плащане и става длъжник на първия етап.

Бенефициент - лицето, което придобива или сертификат спестовен влог от банката-издател.

Гарантирано лихвен процент - това е споразумение, което може да се разглежда като възможност за серия от споразумения за бъдещата лихва. Има два вида на тези опции: капачка и флората. Купувачите капачка продавач плаща премия за получаване на защита срещу повишаване на лихвените проценти по-горе определено ниво за предварително определен период от време. Потребности флора продавач плаща премия за получаване на защита срещу падане на лихвените проценти по-долу предварително зададено ниво за предварително определен период от време.

Търговски ценни книжа - краткосрочни плащания необезпечени задължения, издадени от фирми с високи кредитни рейтинги, за финансиране на текущи разходи.

Хеджис - е задбалансови сделки за покупка на деривати (производни). хеджиране принцип е, че движението на паричния пазар, цените се компенсира с равностойно и противоположна на движението на цената на един дериват.

Ако сте открили грешка в текста, маркирайте думата и натиснете Shift + Enter