Изчисление на финансов и оперативен ливъридж ефект

Приходите от продажби на продукти в дружеството е в размер на 1,4 милиарда рубли. при променлив струва 800 милиона рубли. и фиксирани разходи 500 милиона рубли. Определяне на силата на въздействието на оперативен ливъридж и да го даде на икономическа интерпретация.

Ефект на оперативен ливъридж се проявява в това, че всяка промяна на постъпленията от продажбата винаги генерира силна промяна на печалба. Ефектът се дължи на различна степен на влияние на динамиката на фиксирани и променливи разходи за формирането на финансовите резултати. Максималното ниво на фиксираните разходи, толкова по-висока якост на въздействието на оперативен ливъридж.

Като междинен финансов резултат при определяне на оперативната лост ефект действа брутен марж.

Брутната печалба = приходи от продажби - променливи разходи,

В този пример, брутен марж = 1400 - 800 = 600 млн ..

Силата на операционната съотношението на ливъридж, изчислено като брутен марж на печалбата и показва процентното изменение в печалбата дава на всеки процент промяна в приходите. Този показател се изчислява за конкретен приходи от продажби. С промяната в приходите от продажбата на промяна и силата на оперативен ливъридж.

Силата на оперативен ливъридж = Марж / Печалба = (Постъпления от продажби - променливи разходи) / (приходи от продажби - променливи разходи - фиксирани разходи)

Силата на оперативния лост = 600 / (1400 - 800-500) = 600/100 = 6.

Това означава, че е възможно увеличение на приходите от продажбата на, да речем, 3%, печалбата се увеличава с 3% * 6 = 18%; с намаление на приходите от продажбата на 10% намаляване на печалбата с 10% * 6 = 60% и ръст на приходите от 10% ще се увеличи печалбата с 10% * 6 = 60%.

Ние показваме това, като един пример. Да приемем, че приходите от продажби ще се увеличи с 10% през следващия период, т.е. ще бъде 1400 + 1400 * 0,1 = 1,54 милиарда долара. втриване. Въпреки постоянните разходи в съответствие с правилата на тяхното движение, остават същите - 500 милиона рубли .. и променливи разходи, в съответствие с правилата на движение ще се увеличат с 10% и са в размер на 800 + 800 * 0,1 = 880 милиона души. рубли. Общата стойност ще бъде 500 + 880 = 1,38 милиарда. Разтрийте. Печалба през новия период ще бъде 1540 - 500 -. 880 = 160 млн Rub. което е 60 млн. втриване. и 60% по-висока печалба от предходния период.

Увеличението на приходите с 10% води до нарастване на печалбата от 60%. Това увеличение се дължи на ефекта на оперативната (производството) на лоста.

Асет за отчетния период е в размер на 1,4 млрд. Рубли. За производството го използва 800 милиона. Рубли. собствени средства и 600 млн. трият. назаем. В резултат на това производството на приходите на компанията преди лихви по заеми и данък общ доход в размер на 400 млн. Рубли. В този случай, финансовите разходи на заемни средства в размер на 55 млн. Рубли. През отчетния период, данъка върху доходите е 18%.

За да се изчисли за тази компания:

1. Gain облагаеми.

2. нетната печалба.

3. нетна рентабилност на собствения капитал.

4. икономическата рентабилност.

5. Ефектът на ниво финансов ливъридж.

Печалба, облагаема печалба = продажби + Други приходи и разходи

Печалба, облагаем = 400 -. 55 = 345 млн Rub.

1. Нетна печалба = Печалба преди данъци - данък общ доход

Нетна печалба = 345 - 345 * 0,18 = 345 - 62.1 = 282900000 рубли ..

3. Нетна рентабилност на собствения капитал = Нетна печалба / активи (sobst. Ср-Уа) * 100

Нетна рентабилност на собствения капитал = 282.9 / 800 * 100 = 35,4%

4. икономическа рентабилност = Печалба преди лихви за / общо активи заем и данък печалба * 100

Икономическа рентабилност = 400/1400 * 100 = 28.57%

5. Ефектът на финансов ливъридж - това увеличение на рентабилността на собствения капитал, получени чрез използване на кредит, въпреки плащането на последния.

Ефект на финансовия ливъридж е, че компанията използва пари на заем, за заплащането на лихва по кредита, като по този начин увеличаване на фиксираните разходи и поради това намалява печалбата и рентабилността. Ескалацията на финансова стойност на заемите е съпроводено с увеличаване на силата на ръката и увеличаване на бизнес риска. Leverage да се определи безопасно количество привлечени средства, кредити брой допустими условия и поради това има голямо значение за гарантиране на стабилността на финансовата стопански субект.

Нивото на действие на финансовия ливъридж = Данък коректор * * Диференциална Leverage финансов ливъридж финансов ливъридж = (1 - данъчната ставка на печалба) * (ER - SRSP) * (AP / CC)

където ER - икономическа възвръщаемост на активите,

SRSP = FI / AP - средна скорост на уреждане на интереси (финансови разходи (FI) 1 рубла заеми%.)

AP - привлечени средства,

SS - собствени средства.

Данъчно коректор показва степента, в която се проявява ефект на финансовия ливъридж се дължи на различните нива на данъчно облагане,

Диференциална финансов ливъридж характеризира разликата между възвръщаемостта на активите и на лихвения процент по кредита.

Leverage финансов ливъридж характеризира размера на привлечения капитал на единица капитал

Ниво ефект на лоста = (1 - 0.18) * (0.2857 - 55/600) * 600/800 = 0,82 * (0,2857 - 0,0917) * 0,75 = 0,82 * 0,194 * 0,75 = 0,11931 или 11, 93%

Leverage ефект ще бъде по-голяма, толкова по-голям ще бъде икономическата възвръщаемост на активите в сравнение с лихвения процент по кредита и колкото повече съотношението на дълга и собствения капитал.

Какви са необходими за изпълнението на компанията до 6 години, за да се образува инвестиционен фонд от 800 милиона рубли годишните плащания. да замени остарялото оборудване? В този случай, по банковата търговски лихвен процент е 7% годишно.

P - стойността на всяко плащане,

IC - трудна лихвен процент, по който трупат лихви

S - чрез запълване (бъдещи) обща сума анюитетна postnumerando (т.е. сумата от всички плащания на сто)

п е броят на плащанията.

по този начин Р = 800 * 0,07 / (1 + 0,07) 6 -1) = 56 / 0,501 = 111,776 RUB Mill ..

Т.е. с годишни вноски на $ 111 776 милиона души. рубли. компания след 6 години ще формират инвестиционен фонд от 800 млн. търка.